券商最新力薦買入八大牛股

2012-11-13 08:26 來源：中國證券報·中證網(wǎng)

　　峨眉山A(000888)

　　淡季增速不淡，加速擴張態(tài)勢初現(xiàn)端倪

　　鑒于公司3季報情況低于市場預(yù)期，并在前期公布了定向增發(fā)預(yù)案，為此近期再次調(diào)研了峨眉山。根據(jù)此次調(diào)研的情況，基于未來幾年成本費用或?qū)@著增長的謹(jǐn)慎預(yù)期，我們小幅調(diào)整公司2012~2014 年每股收益預(yù)測至0.735 元、1.016 元和1.224 元。盡管未來幾年業(yè)績增速較此前預(yù)期可能有所放緩，盈利仍主要來自于門票、索道業(yè)務(wù)，但隨著經(jīng)營環(huán)境的進一步改善，公司基于自身資源稟賦優(yōu)勢的旅游產(chǎn)業(yè)鏈擴張將獲加速推進，奠定企業(yè)長期發(fā)展架構(gòu)。據(jù)此，我們?nèi)跃S持對公司“買入”的投資評級，6~12 個月目標(biāo)價為27.1~28.8 元。短期可能由于市場震蕩、風(fēng)格切換導(dǎo)致的旅游板塊進一步調(diào)整或?qū)槊髂甑耐顿Y提供有利的配置時機。（國金證券）

　　盤江股份(600395)

　　量價齊跌管理費用增長導(dǎo)致三季度盈利下降61%

　　前三季度凈利潤同比下降10%，5 年內(nèi)首次下滑。2012 年前三季度公司實現(xiàn)營收59.50 億元，歸屬于母公司股東的凈利潤11.87 億元，同比分別增長9.53%、-10.28%，每股收益0.7170 元，攤薄凈資產(chǎn)收益率15.53%，同比下降3 個百分點。第三季度公司實現(xiàn)營收、凈利潤同比分別下降13.81%、60.59%，環(huán)比分別下降26.08%、61.29%。

　　煤炭量價齊跌，期間費用增加，三季度盈利降至5 年內(nèi)低點。第三季度六盤水地區(qū)1/3 焦精煤、主焦煤均價環(huán)比下降10%左右，動力煤價環(huán)比下降19%，銷量環(huán)比下降，合并松河礦導(dǎo)致管理費用、財務(wù)費用占比提高，三季度盈利能力大幅下降。

　　應(yīng)收賬款較年初大幅增加2 倍。三季度末應(yīng)收賬款總額達(dá)到8.23 億元，較年初增加5.53 億元，增幅205%，占營收的比例由年初的3.6%增至13.8%。

　　內(nèi)外部產(chǎn)能擴張確保高成長。原有6 個礦中有5 個礦存在擴產(chǎn)計劃，規(guī)劃增產(chǎn)430 萬噸/年，在建發(fā)耳礦、馬依礦合計產(chǎn)能780 萬噸/年，松河礦逐步達(dá)產(chǎn)，預(yù)計2013-2015 年煤炭產(chǎn)能增速為18%、22%、23%。另外，大股東旗下880 萬噸煤礦產(chǎn)能未來待注入上市公司。

　　下調(diào)盈利預(yù)測：2012-2014 年EPS 為 0.83、0.92、1.11 元/股。下調(diào)煤價漲幅與產(chǎn)量增速，下調(diào)公司盈利預(yù)測，對應(yīng)2012-2014 年P(guān)E 為20.58、18.61、15.42 倍，估值較高。考慮到公司成長空間明確，區(qū)域優(yōu)勢突出，焦煤價格目前處于底部區(qū)域，維持“買入”評級。注意經(jīng)濟復(fù)蘇進度低于預(yù)期，焦煤價格上漲乏力，成本超預(yù)期增長風(fēng)險。（民族證券）

　　海大集團(002311)

　　優(yōu)質(zhì)公司逢行業(yè)低谷，增長不改顯買入良機

　　2012 年業(yè)績基本鎖定，維持盈利預(yù)測，2012-14 年EPS 為0.60、0.85、1.17 元。海大盈利主要產(chǎn)品水產(chǎn)飼料銷售旺季在6-10 月，歷史上前三季度占全年利潤90%以上，因此海大全年業(yè)績已基本鎖定。我們預(yù)計全年EPS0.60 元，同比增長34%，核心假設(shè)為全年飼料銷量增長40.2%，毛利率為8.69%。

　　維持“買入”評級，合理目標(biāo)價18.00-21.25 元，對應(yīng)2012x30PE 和2013x25PE，近期股價下跌提供良好買點，中長期視角機構(gòu)投資者當(dāng)下即可逐步建倉并長期持有，分享飼料行業(yè)快速集中和公司持續(xù)成長之紅利。

　　短期有利因素：海外大豆等原料價格持續(xù)回落，四季度原料成本壓力緩解。

　　短期不利因素：水產(chǎn)飼料11 月進入淡季，未來2 個季度缺乏明顯經(jīng)營層面數(shù)據(jù)催化劑。（齊魯證券）

　　華潤三九(000999)

　　大品牌，大股東

　　1.大品牌與大股東是華潤三九的核心競爭力。華潤三九是我國中藥OTC領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，曾連續(xù)十年位居中國最有價值醫(yī)藥品牌榜首。現(xiàn)在主要業(yè)務(wù)為OTC、中藥處方藥、中藥配方顆粒以及普藥業(yè)務(wù)。大股東是央企華潤集團下醫(yī)藥公司，華潤三九2007 年并入華潤集團現(xiàn)為其中藥經(jīng)營實體。

　　2.國內(nèi)OTC多品類領(lǐng)先者，致力于成為領(lǐng)導(dǎo)者。華潤三九在感冒藥、皮膚藥、胃腸用藥在國內(nèi)OTC 領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，三個核心產(chǎn)品年銷售收入超過20 億；依靠自己的核心競爭力，華潤三九相對于競爭對手優(yōu)勢明顯；未來將通過內(nèi)生與外延，力爭成為國內(nèi)OTC 多品類領(lǐng)導(dǎo)者。

　　3.中藥處方藥及配方顆粒貢獻越來越大。中藥處方藥主要產(chǎn)品為中藥注射劑，致力于腫瘤、心腦血管、糖尿病領(lǐng)域的創(chuàng)新、獨家品種是華潤三九未來發(fā)展的重點；作為中藥配方顆粒最早獲批的六家企業(yè)之一，將享受行業(yè)低競爭、高成長，該領(lǐng)域有望成為公司另一個利潤中心。

　　4. “買入”評級。(1)業(yè)績預(yù)測：預(yù)計華潤三九2012-2013年營收67.08億、78.91 億，同增21.41%、17.63%，凈利潤10.6 億、13.7 億，EPS1.01元與1.31 元，同增30.3%、29.7%，預(yù)測PE22.3 倍、17.8 倍。(2)絕對估值：DCF 模型分析公司合理價值為26.36 元/股，按照現(xiàn)在的市場價格22.55 元/股，有一定程度低估，給予“買入”評級。

　　5.風(fēng)險提示：(1)醫(yī)藥市場增速放緩的風(fēng)險；(2)公司市場開拓低于預(yù)期風(fēng)險；(3)新產(chǎn)品研發(fā)低于預(yù)期或失敗風(fēng)險；(4)產(chǎn)品副作用對公司業(yè)績影響的風(fēng)險。（世紀(jì)證券）

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