券商最新力薦買入八大牛股
索菲亞（002572）
投資華北生產(chǎn)基地 全國生產(chǎn)布局日趨完善
公司公告：擬使用超募資金1億元投資設(shè)立全資子公司“索菲亞家居（廊坊）有限公司”，由廊坊索菲亞實施華北生產(chǎn)基地投資計劃。
華北和東北地區(qū)為公司快速增長的兩大市場。華北和東北地區(qū)12 年上半年分別同比增長26.7%和55.2%，占公司的銷售比重上升至18.96%和7.8%。即便在受地產(chǎn)調(diào)控政策影響較大的北京，12 年仍保持了較快增長，印證了定制衣柜的替代性，能部分對沖地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈下滑的不利影響；此外公司品牌的知名度以及出色的經(jīng)銷商能力，推動公司進(jìn)一步實現(xiàn)超越行業(yè)的增長。
地理位置優(yōu)越，加強(qiáng)覆蓋增長較快的華北和東北地區(qū)。公司此次選址的廊坊經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)緊鄰京津唐高速，距北京、天津車程均在一小時內(nèi)，地理位置優(yōu)越。目前從公司廣州本部送往華北和東北地區(qū)運(yùn)輸成本較高，且配送時間較長。設(shè)立廊坊子公司后，將有利于公司更好地覆蓋這兩大區(qū)域，加快響應(yīng)速度，降低成本；提升索菲亞產(chǎn)品在消費(fèi)者心中的口碑和美譽(yù)度。
12年全國布局連下三城，有效利用超募資金，鞏固競爭優(yōu)勢。12 年公司相繼通過收購四川寧基、名隆家具（嘉善）和此次設(shè)立廊坊索菲亞，迅速建立起在西南、華東和華北的生產(chǎn)基地，為公司的未來發(fā)展提供了有效的產(chǎn)能保障。全國化的生產(chǎn)基地和銷售網(wǎng)絡(luò)布局相匹配，有效利用超募資金，充分發(fā)揮公司作為定制衣柜上市第一股的先發(fā)優(yōu)勢，鞏固龍頭地位。
產(chǎn)能擴(kuò)張布局暫告段落，渠道擴(kuò)張成下階段發(fā)展重心。設(shè)立廊坊子公司后，我們預(yù)計公司全國生產(chǎn)基地的布局暫告段落，此后的工作重心將放在渠道的拓展上。一方面加快三四線城市的經(jīng)銷商布局；另一方面積極拓展大宗用戶（預(yù)計12 年相關(guān)業(yè)務(wù)可以實現(xiàn)5000-6000 萬收入）。
需求無需過分擔(dān)心，產(chǎn)能建設(shè)提供支撐保障，維持買入。因發(fā)展用地尚需通過競拍程序，且新產(chǎn)能建設(shè)尚需時日，我們暫不調(diào)整公司盈利預(yù)測，維持12-13 年0.79 元和1.05 元的盈利預(yù)測，目前股價（19.10 元）對應(yīng)12-13年P(guān)E 分別為24.2 倍和18.2 倍，維持買入。
核心假設(shè)風(fēng)險：房地產(chǎn)宏觀調(diào)控加強(qiáng)，所得稅優(yōu)惠稅率審批風(fēng)險。（申銀萬國）
盛運(yùn)股份（300090）
打通垃圾焚燒處理全產(chǎn)業(yè)鏈
收購中科通用完成后，公司變身為排名前五名的垃圾焚燒全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)提供商，是國內(nèi)唯一同時擁有爐排爐和循環(huán)流化床兩種技術(shù)路徑的公司，公司未來在處理量及擁有垃圾電廠數(shù)量有望成為行業(yè)前三名的服務(wù)商。
長期看法：
我們認(rèn)為公司未來的業(yè)績貢獻(xiàn)主要由三部分構(gòu)成：本部業(yè)務(wù)（設(shè)備）、中科通用、垃圾運(yùn)營電廠。1）中科通用在解決資金瓶頸后，目前在手項目基本能保證后續(xù)1-2 年業(yè)績貢獻(xiàn)，同時帶動公司本部設(shè)備銷售；2）公司從參與的垃圾工程項目中挑選質(zhì)地好的項目，作為自身運(yùn)營項目，運(yùn)營業(yè)績有保障。3）焚燒優(yōu)先發(fā)展，復(fù)合增速最快，到2015 年，要新建垃圾發(fā)電項目在150 個左右，投資總金額達(dá) 600 億元人民幣，其中煙氣系統(tǒng)60 億。
短期看法：
按收購方案，業(yè)績增厚超市場的一致預(yù)期。同時，整合后拿單能力的釋放，是后續(xù)的催化因素。我們預(yù)期按照目前整合后公司的市場地位，每年拿單能力達(dá)到5-7 個，其中BOT 項目2 個，EPC 項目達(dá)到3-5 個。
有別于市場的看法：
市場認(rèn)為，13 年后，中科通用的增速會下降，我們認(rèn)為：整合后的中科通用14 年仍將保持30%以上增速，一是中科本身拿單能力釋放，EPC業(yè)務(wù)超預(yù)期的可能性大；二是本部自建或收購好的運(yùn)營項目，提升運(yùn)營增速，保證整體業(yè)績增速超過30%。同時，我們認(rèn)為：市場尚未充分挖掘本次盛運(yùn)股份收購中科通用后，中科通用的市場價值，中科通用的市場價值被低估。中科的市場價值應(yīng)該在10-18 億，大大高于本次的收購價格6 億。同時我們還認(rèn)為，豐匯租賃會加快公司工程建設(shè)及產(chǎn)品銷售，同時加快收入確認(rèn)及回款，市場并沒有完全認(rèn)識融資租賃對公司業(yè)務(wù)的放大作用。
估值與評級
我們預(yù)測12/13 年每股EPS 為0.43/0.89 元，按照分部估值法，給予13 年，煤機(jī)輸送業(yè)務(wù)10X，垃圾焚燒業(yè)務(wù)30X，融資租賃10X，得出目標(biāo)價20.7 元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)下行，訂單釋放低于預(yù)期的風(fēng)險。（光大證券）
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