原油跌宕起伏鄭棉近遠(yuǎn)月分化觀望為主

2012-11-13 08:52 來(lái)源：和訊網(wǎng)

　　燃料油: 本周原油價(jià)格上漲，但市場(chǎng)心態(tài)不穩(wěn)，連續(xù)三天出現(xiàn)大漲大跌的行情。颶風(fēng)桑迪導(dǎo)致美國(guó)燃料供應(yīng)中斷，汽油消費(fèi)出現(xiàn)了明顯下降，同時(shí)餾分油消費(fèi)也沒(méi)有明顯起色，美國(guó)整體石油消費(fèi)處于5年歷史同期的低位。美國(guó)最近一周原油庫(kù)存增加177萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存增加288萬(wàn)桶，餾分油庫(kù)存增加13.1萬(wàn)桶。庫(kù)存上升、庫(kù)存量絕對(duì)值偏高、消費(fèi)起色不大、供給增加是近期美國(guó)石油市場(chǎng)的特點(diǎn)。歐洲10月制造業(yè)數(shù)據(jù)不佳，同時(shí)美國(guó)“財(cái)政懸崖”問(wèn)題的前景不明，對(duì)油價(jià)上行形成壓力。供給方面，全球石油供應(yīng)相對(duì)充足，利比亞產(chǎn)量恢復(fù)超出預(yù)期，伊拉克增產(chǎn)，南蘇丹也恢復(fù)石油出口。總體來(lái)看，油市短期偏空。但應(yīng)注意到，中東政治問(wèn)題可能還是對(duì)油價(jià)有支撐作用，上周伊朗試圖襲擊一架在波斯灣的美國(guó)無(wú)人駕駛飛機(jī)，美伊之間的局勢(shì)發(fā)展值得關(guān)注。操作上，布倫特原油關(guān)注107美元的阻力是否有效，若不能突破，空單可進(jìn)入。

　　橡膠：本周滬膠主力1305持續(xù)走低。原材料市場(chǎng)，泰國(guó)USS3橡膠現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌后有小幅反彈；進(jìn)口膠報(bào)價(jià)震蕩走低；合成膠市場(chǎng)行情偏弱；汽車市場(chǎng)，10月美國(guó)汽車銷量繼續(xù)增長(zhǎng)，然而國(guó)內(nèi)汽車庫(kù)存仍處于警戒點(diǎn)，經(jīng)銷商瀕臨資金鏈斷裂的邊緣，中汽協(xié)建議廠商避免強(qiáng)行對(duì)經(jīng)銷商壓庫(kù)；然而歐洲車市危機(jī)深重，各大汽車廠商倚重中國(guó)市場(chǎng)，大量歐洲庫(kù)存車涌入，令原本就低迷的中國(guó)進(jìn)口車市場(chǎng)雪上加霜。國(guó)儲(chǔ)第二輪收儲(chǔ)的傳言再起，短期內(nèi)利好市場(chǎng)，今日滬膠有望持續(xù)走高，然而具體的收儲(chǔ)數(shù)量并未確定，由于收儲(chǔ)時(shí)間傳言現(xiàn)在起至明年5月，處于國(guó)內(nèi)停割期期間，國(guó)產(chǎn)全乳膠供應(yīng)少，預(yù)計(jì)此舉可能旨在幫助各大農(nóng)墾緩解庫(kù)存壓力。同時(shí)截止10月31日，青島保稅區(qū)庫(kù)存超過(guò)了27萬(wàn)噸，加上下游消費(fèi)的低迷，此次的收儲(chǔ)恐怕難以形成持續(xù)性的影響。因此，短期內(nèi)滬膠震蕩偏空，維持的大區(qū)間23000-26000震蕩。

　　焦炭：本周焦炭先跌后漲，1600一線壓力較大，多次沖關(guān)未果，下方60日支撐位表現(xiàn)較強(qiáng)。目前支撐焦炭?jī)r(jià)格上漲的的主要還是焦煤較為堅(jiān)挺。十八大使得山西一些中小煤礦關(guān)停，冬季煤炭冬儲(chǔ)因素也支撐著焦炭。下游鋼材進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，未來(lái)鐵路等基礎(chǔ)建設(shè)給市場(chǎng)以希望，對(duì)焦炭的需求拉動(dòng)提振有限。目前天津港庫(kù) 存持續(xù)維持在200萬(wàn)噸上方，顯示出一定壓力。預(yù)計(jì)下周依然維持震蕩態(tài)勢(shì)，壓力位1600，支撐位60日均線。 PTA：本周價(jià)格仍然是盤整局勢(shì)。產(chǎn)能過(guò)剩：5月合約相對(duì)于現(xiàn)貨貼水500元，未來(lái) 產(chǎn)能過(guò)剩的壓力在期貨上體現(xiàn)較為充分。另外目前產(chǎn)能雖然過(guò)剩，但是PTA廠家產(chǎn) 能通過(guò)降低負(fù)荷，現(xiàn)貨市場(chǎng)并不顯得過(guò)剩。成本支撐：上游PX由于沒(méi)有新增產(chǎn)能增加，所以從源頭上來(lái)講成本支撐難以塌陷。需求：廣交會(huì)成交清淡，8,9月份出口數(shù)據(jù)雖然有所好轉(zhuǎn)，總體出口需求暗淡，拉漲困難。繼續(xù)震蕩，日內(nèi)操作，不要留倉(cāng)。

　　甲醇：本周甲醇期價(jià)整體震蕩走勢(shì)。現(xiàn)貨方面，華東價(jià)格有所下滑，江蘇出罐價(jià)降至2770元/噸，北方雨雪影響，河北、山西價(jià)格上調(diào)，但是周五成交并不火爆，市場(chǎng)淡穩(wěn)為主。下游方面，甲醛整體平穩(wěn)，河北受甲醇價(jià)格走高影響甲醛有所走高，二甲醚及醋酸市場(chǎng)平穩(wěn)為主。我們認(rèn)為短期內(nèi)甲醇市場(chǎng)處于弱平衡狀態(tài)，國(guó)內(nèi)供給的增加使得期價(jià)上行乏力，四季度需求又會(huì)逐漸轉(zhuǎn)淡，所以操作上建議震蕩偏空的思路。

　　策略：近期市場(chǎng)走勢(shì)震蕩，強(qiáng)弱主要受資金進(jìn)出影響，而持倉(cāng)進(jìn)出頻繁、增倉(cāng)缺乏持續(xù)性。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)十八大維穩(wěn)，美國(guó)財(cái)政懸崖懸而未決，外圍環(huán)境不確定性較大。近期仍以震蕩思維對(duì)待，不具備趨勢(shì)建倉(cāng)機(jī)會(huì)。