2013年8月29日，第一次債權(quán)人會(huì)議。四家關(guān)聯(lián)企業(yè)森泰集團(tuán)有限公司、浙江森泰電器廠、樂(lè)清市旭華線纜有限公司、樂(lè)清市德正實(shí)業(yè)有限公司（四家公司整體下稱(chēng)“森泰”）“合并重整”選項(xiàng)被債權(quán)人否決。
兩個(gè)月后，第二次債權(quán)人會(huì)議，破產(chǎn)管理人浙江澤商律師事務(wù)所提出重整方案。一周后，銀行債權(quán)人寄回投票結(jié)果：全票否決。
根據(jù)律師的設(shè)計(jì)，重整方案的思路主要是“賣(mài)業(yè)務(wù)”和“賣(mài)資產(chǎn)”，圍繞尚有核心業(yè)務(wù)的森泰電器廠和旭華線纜廠兩塊展開(kāi)。
作為昔日樂(lè)清市低壓電器行業(yè)的龍頭企業(yè)，森泰電器廠計(jì)劃將機(jī)器設(shè)備、無(wú)形資產(chǎn)和位于柳市鎮(zhèn)外向型開(kāi)發(fā)區(qū)的老廠房等資產(chǎn)打包引進(jìn)重整投資人。
而另一家關(guān)聯(lián)企業(yè)旭華線纜廠主營(yíng)漆包線，屬于特許生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品，需求量大，但競(jìng)爭(zhēng)者少，且政府已停止審批這類(lèi)企業(yè)。故重整方案同樣希望引入投資者接盤(pán)。
因此，能否找到合適的投資者成為關(guān)鍵。浙江省律師協(xié)會(huì)企業(yè)破產(chǎn)管理專(zhuān)業(yè)委員會(huì)主任、京衡律師事務(wù)所副主任任一民告訴南方周末記者，在目前國(guó)內(nèi)的破產(chǎn)重整實(shí)踐中，幾乎都是選擇引進(jìn)戰(zhàn)略投資者模式，由此使得很多法律界人士形成認(rèn)識(shí)上的誤區(qū)，以為無(wú)投資者即無(wú)重整。
重整方案的另一個(gè)重點(diǎn)落在森泰電器廠的新廠房上。方案提出，由政府收儲(chǔ)森泰新廠房所在的32畝工業(yè)用地，轉(zhuǎn)變?yōu)樯套∮玫睾螅O(shè)置條件重新進(jìn)行公開(kāi)掛牌。由森泰公司成立新房開(kāi)公司，或掛靠其他房開(kāi)公司開(kāi)發(fā)該地塊，打造成“電子商務(wù)總部樓宇”。掛牌后樓面價(jià)大概每平方米3000元左右。
至于后續(xù)開(kāi)發(fā)房產(chǎn)的資金來(lái)源，方案提出的思路包括：由財(cái)務(wù)投資人以借款形式向房開(kāi)公司借款，固定月利率不超過(guò)2%，無(wú)其他回報(bào)或分成；取得土地開(kāi)發(fā)權(quán)后向銀行貸款；由施工單位墊資，利息優(yōu)惠。
事實(shí)上，這種依賴(lài)土地“退二進(jìn)三”為企業(yè)重整提供政策優(yōu)惠的方式，脫胎于破產(chǎn)重整發(fā)展早期的“紹興模式”。
2008年紹興企業(yè)華聯(lián)三鑫資金鏈斷裂時(shí)對(duì)銀行負(fù)債76.7億元，還有四家當(dāng)?shù)仄髽I(yè)提供了21.2億元擔(dān)保，并通過(guò)互保圈將風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散開(kāi)去。當(dāng)時(shí)政府提供給擔(dān)保企業(yè)的政策，即包括通過(guò)土地變性，彌補(bǔ)資金缺口。
但在“破產(chǎn)專(zhuān)家”任一民看來(lái)，更適合大多數(shù)溫州企業(yè)的一條道路是“生產(chǎn)者自救”。任一民的團(tuán)隊(duì)曾經(jīng)手三十多起破產(chǎn)案件，其中有五個(gè)案例列入浙江省十大典型案例，均屬于企業(yè)重整或和解類(lèi)型，其中既包括“投資者引進(jìn)”，也包括“生產(chǎn)者自救”類(lèi)型。
簡(jiǎn)單說(shuō)，“生產(chǎn)者自救”就是由重整企業(yè)現(xiàn)有企業(yè)主、管理團(tuán)隊(duì)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)，并與債權(quán)人協(xié)商，取得債權(quán)人諒解后，豁免部分債務(wù)，但企業(yè)得以繼續(xù)生存，債權(quán)人所蒙受的損失相比較破產(chǎn)清算也能大幅減少，由此實(shí)現(xiàn)各方共贏的目標(biāo)。
“并不是只有‘高大上’才能立足生存?！比我幻裾f(shuō)，“一些有競(jìng)爭(zhēng)力的中小企業(yè)可以借此機(jī)會(huì)保下來(lái)，恢復(fù)良性運(yùn)營(yíng)，在摸爬滾打中慢慢轉(zhuǎn)型升級(jí)?！?/p>
重整僵局
政府要求銀行先解除查封，銀行要求政府先給出價(jià)格。
看起來(lái)，森泰破產(chǎn)重整的成功與否，在于工業(yè)用地能否順利向商業(yè)用地轉(zhuǎn)變，這其中，政府的態(tài)度至為關(guān)鍵。
事實(shí)上，為了提高債務(wù)的清償率，降低地方金融風(fēng)險(xiǎn)，政府一度表達(dá)了對(duì)重整方案的支持。
2013年10月25日，森泰所在的樂(lè)清市柳市鎮(zhèn)政府向上級(jí)提出了四項(xiàng)建議：政府收購(gòu)?fù)恋貢r(shí)盡量從高評(píng)估價(jià)格；參考國(guó)有資產(chǎn)處置辦法，允許在掛牌前暫時(shí)保留地上建筑物，掛牌后三個(gè)月內(nèi)拆除；規(guī)劃允許范圍內(nèi)，盡量提高容積率；掛牌出讓前，考慮該地塊的歷史狀況及目前房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷的現(xiàn)狀評(píng)估價(jià)格。
三天后，樂(lè)清市政府主管領(lǐng)導(dǎo)批復(fù)：在規(guī)劃允許范圍內(nèi)，盡量提高容積率，幫助企業(yè)解困。
一位接近政府的人士告訴南方周末記者，這宗重整方案占據(jù)“地利”，本來(lái)推行起來(lái)應(yīng)該并不困難——幾年前的樂(lè)清市土地規(guī)劃，已經(jīng)將這塊土地納入商住用地范疇。
與此同時(shí)，一家城商行也對(duì)重整項(xiàng)目表現(xiàn)出了興趣。
該城商行溫州分行副行長(zhǎng)告訴南方周末記者，他對(duì)森泰公司及控制人胡志明做了較為深入的盡職調(diào)查，認(rèn)為企業(yè)主“很講誠(chéng)信”，企業(yè)主的人品和企業(yè)自身都“值得信任”，總行已同意對(duì)重整項(xiàng)目提供資金支持。
“需要多少資金規(guī)模，我們可以配套?！鄙鲜龈毙虚L(zhǎng)說(shuō)，“在不違反銀行規(guī)定的前提下，我們希望盡可能幫助有潛力的企業(yè)東山再起。同時(shí)銀行也能獲得利潤(rùn)?！?/p>
就在所有人都在等待政府拿出土地收儲(chǔ)和出讓的評(píng)估價(jià)格時(shí)，政府的態(tài)度突然變得曖昧起來(lái)——至今距離主管領(lǐng)導(dǎo)批復(fù)近三個(gè)月，本該政府交出的土地評(píng)估價(jià)格依然懸而未決。
一位接近政府的人士稱(chēng)，政府方面“還沒(méi)有下定決心”。森泰的破產(chǎn)管理人律師胡金福告訴南方周末記者，遲遲未能給出土地出讓評(píng)估價(jià)格的一個(gè)原因是，“政府要求銀行先解除查封，銀行要求政府先給出價(jià)格”。
政府方面認(rèn)為，在土地解封之前，“沒(méi)必要定價(jià)格”。銀行方面則擔(dān)心，一旦土地被政府收購(gòu)，而出讓價(jià)格又定得過(guò)高，債權(quán)人所能得到的清償率無(wú)疑將大打折扣，甚至森泰公司可能因價(jià)格過(guò)高無(wú)法摘得土地。
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