雷鼎鳴回憶，廣告刊登之后，輿論急轉(zhuǎn)直下，反對之聲漸高。最終，彭定康收回了這一決策。
“我不知道經(jīng)濟學家的廣告是否真的起了什么作用，我猜測政府內(nèi)部，尤其是熟悉財政運作的公務員早已對‘老人金’的可行性感到疑慮，或許有助于輿論的轉(zhuǎn)向。”雷在此后的一篇專欄文章中寫道。
雷鼎鳴記得一個小細節(jié)：1994年，在一次社會活動中，他無意與時任庫務司司長的曾蔭權撞見，曾的第一句話便是：“唔使對老人金鬧得咁行呀?。銓先私鹋u得也太厲害了）”。但三年之后，計量經(jīng)濟學會亞洲會議在香港舉行，已經(jīng)當上財爺?shù)脑a權作主題演講，其內(nèi)容則是引經(jīng)據(jù)典，力數(shù)“老人金”的不是。“我相信1994年時，他維護‘老人金’，是基于公務員必須執(zhí)行上級定下官方路線的責任，但1997年詳細得多甚至是充滿激情的論述卻反映了他的真實觀點?！?/p>
港府轉(zhuǎn)向背后的原因至今未明，但結(jié)果是香港的養(yǎng)老歷史因此改寫——隨后，香港作出了一個不同于世界大多數(shù)地方的選擇，在全港推行一個被稱為“強積金”的制度。
具體做法為：雇主和雇員各自供款5%（供款下限為月入6500港幣，上限為月入25000港元）。這些錢都在個人戶頭中，但集中交給第三方基金公司打理，由雇員向其交納管理費。到退休年齡，雇員可以一次性支取自己的退休金及其收益。
整個過程中，政府不掏錢，只起監(jiān)管作用。值得一提的是，香港政府并不缺錢，每年財政盈余幾百億，而且港府一直想方設法“派糖”。
2000年，強積金制度正式實施。香港強積金局提供的數(shù)據(jù)顯示，截至2012年3月31日，強積金計劃的總資產(chǎn)凈值已達到3907億港元。從2000年12月1日推出至2010年12月31日，在扣除各項費用后，年化回報率為5.5%，跑贏同期通脹率（每年0.7%）。
“強積金”能不能養(yǎng)老？
相比管理費過高，強積金最本質(zhì)的問題——能否養(yǎng)老，則爭議更大。
不過，即便強積金已經(jīng)開始實施，但并沒有讓那些支持“全民養(yǎng)老金”計劃的人停下質(zhì)疑。
2004年，香港八十多個來自不同界別的民間團體組成了“爭取全民退休保障聯(lián)席”（以下簡稱“聯(lián)席”），并于第二年提出了一個全新的“全民養(yǎng)老金”方案。四年之后，他們又對方案進行了一些修訂。
據(jù)聯(lián)席的前召集人、曾參與方案精算工作的香港中文大學社會學系副教授黃洪在一篇文章中的描述，那是一個由政府、企業(yè)和雇員三方共同供款的方案。
其中，政府除了要繼續(xù)為一直在實行的“綜援”和“生果金”供款外，另外需一次性撥款500億港元作為種子基金。
而雇主和雇員，供款比例則各自減少一半（同時，他們建議對盈利超過1000萬港元的企業(yè)，每年額外征收1.9%的利得稅）。
根據(jù)黃洪的算法，這方案可以持續(xù)運作50年，并且長遠解決香港的養(yǎng)老難題。
為了推進這一方案，“聯(lián)席”通過各種方式向市民宣講自己的觀點。2011年暑假，他們甚至專門找到觀點對立的雷鼎鳴，試圖說服他也支持這一方案。雷以為來的只是兩三個人，沒想到一下來了十五個，他的辦公室都擠不下了。
他們，以及部分香港市民，對強積金的批評和爭議，在過去的十一年間，一直不斷。
強積金最為人詬病的是管理費過高。在香港現(xiàn)有的四百六十多種基金中，強積金平均每年的管理費是資產(chǎn)的1.89%，高的甚至高達3.92%。而美國的退休基金，若是以債券為主，管理費可低至0.15%，股票為主的，也不過0.5%-0.6%。而香港的則幾乎是美國的近30倍。
曾經(jīng)有人計算過，假設投資回報是每年5%，而基金管理費是每年2%，一個月入2萬港元的人供款40年后，累計的管理費加上復利作用，會導致最終可收取的退休金比“零管理費”時少收超過三成，即少收至少100萬港元。
而且，經(jīng)過近十年的發(fā)展，強積金市場逐漸形成寡頭壟斷局面。香港股評人胡夢青注意到，目前雖然認可的基金信托機構有十九間，但管理基金總值最高的五家，已占據(jù)整體市場的近七成。
造成這一結(jié)果的原因，則在于香港強積金制度設計中的另一個漏洞：在選擇第三方管理公司時，雇員沒有選擇權，一切都由雇主來定。
“這就很容易造成腐敗和壟斷。”香港理工大學應用社會科學系講師、曾擔任立法會2004-2008年社會福利界議員的張超雄告訴南方周末記者，很多基金公司提供給雇主的服務都是打包的，比如，既可提供強積金托管，也可提供保險、貸款等服務，“因為強積金的管理費是由雇員來交的，所以，一些機構在其他方面如保險、貸款上給雇主優(yōu)惠，但在管理費上，卻不給任何折扣甚至變相提高等，形成利益同盟。”
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