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　　掛小貸的牌子，做典當(dāng)?shù)馁I賣

　　西南某市政府2010年底批準(zhǔn)設(shè)立的該市金融資產(chǎn)交易所（下稱“金交所”），據(jù)本刊核實(shí)已列入國(guó)務(wù)院整頓對(duì)象，主體業(yè)務(wù)一度處于暫停狀態(tài)。該交易所在長(zhǎng)近1年的運(yùn)營(yíng)周期中，以打包發(fā)售小額貸款公司的小貸收益權(quán)憑證為核心業(yè)務(wù)。

　　拋開金融要素市場(chǎng)意義，這個(gè)金交所可以被直觀理解為小額貸款利息分成平臺(tái)。即小貸公司將貸款利息收益推上金交所出售，小貸公司借此融資，投資者則分享小貸公司利息收益。因此，這一平臺(tái)能夠大面積折射小貸公司平均利息水平。

　　本刊記者獲得的資料顯示，在金交所已經(jīng)發(fā)售的數(shù)十件小貸資產(chǎn)中，兌現(xiàn)給投資者的年化收益率一般在8%左右。

　　這僅僅是小貸公司集中通過(guò)金交所平臺(tái)分給投資人的一部分利息收益，這也意味著小貸公司的實(shí)際利率在9%的水平之上。但此時(shí)的高利率都只是小貸公司的一部明賬。

　　劉錫良日前接受本刊采訪時(shí)透露，不少小貸公司保持一明一暗兩套賬，明賬的利率一定在“不超過(guò)銀行利率4倍”的合規(guī)空間，而真實(shí)利率在另一套賬上，外界很難看清楚。

　　這一判斷至少在山西近期開展的小貸公司自查工作中得到印證。山西省金融辦責(zé)成省內(nèi)小貸公司在2012年第一季度先行自查，4月9日至5月30日將展開現(xiàn)場(chǎng)檢查。此間山西本地媒體披露，不少小貸公司發(fā)放月利3分到5分的貸款，并且有兩套賬。

　　記者注意到，近年手機(jī)短信、互聯(lián)網(wǎng)、報(bào)紙百業(yè)信息中，小額貸款迷你廣告幾呈野廣告態(tài)勢(shì)泛濫。既然小貸公司只針對(duì)特定大客戶，它們廣泛投放這類低端廣告的用意又在哪里呢？

　　知情人士透露，業(yè)內(nèi)一些老板已經(jīng)把小貸公司當(dāng)作典當(dāng)行開，貸款人只要能夠提供房產(chǎn)等財(cái)產(chǎn)性抵押品，公司便會(huì)以高利息放款，而不會(huì)計(jì)較貸款人的貸款用途，“這是掛小貸的牌子，做典當(dāng)?shù)馁I賣?！?/p>

　　“多贏”的合謀

　　除了大額貸款、利率奇高，小貸公司的另類資金游戲也讓人憂慮。

　　銀川市一位小貸公司管理人員，日前向本刊記者介紹了小貸公司與銀行合作操作資金的一套手法。

　　企業(yè)在銀行的一筆貸款即將到期時(shí)，銀行工作人員一般會(huì)向企業(yè)預(yù)先催款。當(dāng)?shù)弥髽I(yè)還款困難，銀行工作人員可以將此消息透露給小貸公司，屆時(shí)促成企業(yè)從小貸公司貸出資金，來(lái)償還銀行貸款。

　　這僅僅是資金游戲的第一層。更進(jìn)一層，小貸公司放出的這筆貸款，其實(shí)是從銀行貸出。這就形成：銀行放貸給小貸公司，小貸公司放貸給企業(yè)，企業(yè)向銀行還貸。

　　在這個(gè)關(guān)聯(lián)過(guò)程當(dāng)中，資金并不會(huì)到小貸公司和企業(yè)手頭，僅在3個(gè)賬戶間進(jìn)行一次數(shù)字循環(huán)。對(duì)于銀行而言，這個(gè)過(guò)程一能保證資金安全，二來(lái)消除一筆不良貸款。但循環(huán)一經(jīng)結(jié)束，企業(yè)即對(duì)小貸公司產(chǎn)生借貸，這筆借貸開始合法生成高額利息。

　　這一循環(huán)對(duì)企業(yè)而言看似不公平，但據(jù)前述業(yè)內(nèi)人士稱，企業(yè)往往愿意參與這一循環(huán)。“企業(yè)按時(shí)還了銀行的款，他就算銀行優(yōu)質(zhì)客戶，能取得更大授信，從銀行貸出更大規(guī)模資金?！?/p>

　　業(yè)界人士還指出，個(gè)別小貸公司盯住企業(yè)股權(quán)，放款第一天就等著企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗，到時(shí)再以追債方式取得企業(yè)股權(quán)，進(jìn)而控制企業(yè)。多位受訪業(yè)內(nèi)人士反映，這種方式目前在房地產(chǎn)企業(yè)中有較多表現(xiàn)。

　　2008年5月4日，中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)人民銀行發(fā)布《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，即著名的23號(hào)文。23號(hào)文之后，各地紛紛出臺(tái)《小額貸款公司管理辦法》，小貸公司始如雨后春筍一樣蓬勃發(fā)展。

　　23號(hào)文對(duì)小額貸款公司的資金運(yùn)用有詳細(xì)說(shuō)明，“小額貸款公司在堅(jiān)持為農(nóng)民、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)的原則下自主選擇貸款對(duì)象。小額貸款公司發(fā)放貸款，應(yīng)堅(jiān)持‘小額、分散’的原則，鼓勵(lì)小額貸款公司面向農(nóng)戶和微型企業(yè)提供信貸服務(wù)，著力擴(kuò)大客戶數(shù)量和服務(wù)覆蓋面?！?/p>

　　顯而易見，中國(guó)小額貸款的政策起點(diǎn)，正是從服務(wù)“三農(nóng)”、“小微企業(yè)”開始。而近年關(guān)于傳統(tǒng)銀行難于向小微企業(yè)提供貸款融資的尖銳現(xiàn)實(shí)，已經(jīng)廣受詬病。如果正處萌芽當(dāng)中的小額貸款公司，其行業(yè)形成的包括“大額貸款”在內(nèi)的一系列問(wèn)題得不到改觀，就可能離小貸政策設(shè)計(jì)的原意越來(lái)越遠(yuǎn)。