趨緊資金面亟待逆回購開閘 降準(zhǔn)爭議漸起
監(jiān)管政策方面，前期規(guī)范理財業(yè)務(wù)、債市監(jiān)管風(fēng)暴等已凸顯監(jiān)管層的態(tài)度，即資金去杠桿化，禁止資金玩“空轉(zhuǎn)”游戲，下半年這個態(tài)度必將延續(xù)，也會影響到信托、債券、票據(jù)的新增量；貨幣政策方面，目前市場資金面已異常緊張，央行卻并沒有出手，18日反而進行了20億央票操作，收緊流動性或者至少說不擴大流動性的意圖很明顯。
國際資金流動方面，首先，國內(nèi)經(jīng)濟的運行情況弱于預(yù)期，“熱錢”流入根本驅(qū)動力減弱；其次，人民幣升值預(yù)期減弱，NDF市場甚至出現(xiàn)貶值預(yù)期，吸引“熱錢”的匯差收窄；再次，美國退出量化寬松預(yù)期上升，美國債券利率回升，吸引“熱錢”的利差也收窄。多重因素導(dǎo)致“熱錢”流入減少，下半年流動性難現(xiàn)寬裕。
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