公司債“跑馬圈地” 公開發(fā)行取消發(fā)審制
而且，《暫行辦法》除了規(guī)定公開發(fā)行的公司債券期限應在一年以上之外，將非公開發(fā)行公司債券的期限拓展至一年以內，此舉主要有利于豐富公司債券品種。
該人士還表示，對券商來講，項目選擇和把關就很重要。因為《暫行辦法》中對私募債發(fā)行沒有設定任何財務指標和發(fā)行限制條件，僅對發(fā)行方式的非公開性、投資者適當性、備案方式、轉讓方式等作了原則性規(guī)定。
值得一提的是，備案也僅僅是形式復核，擔責的還是券商?！俺耸虑皞浒傅囊话阋?guī)定外，《暫行辦法》引入了事后備案的制度安排?！?/font>
在《暫行辦法》中，除了將非公開發(fā)行債券發(fā)行備案交給證券自律組織以外，同時也將品種創(chuàng)新的權限和自律管理責任交給證券自律組織，僅規(guī)定證券自律組織制定專門的業(yè)務規(guī)則，報中國證監(jiān)會批準。
“不過，私募債融資能否達到預期效果還有待觀察。主要是作為承銷機構來講，利益驅動的因素并不大。講實話，像之前的中小企業(yè)私募承銷，費老半天勁，一個項目才賺個百來萬?！痹撊耸糠Q。
此前，盡管中小企業(yè)私募債發(fā)行同樣采取備案制，監(jiān)管部門不做實質判斷，但無形的門檻依然很高。
該人士認為，實際操作中，一般中小企業(yè)發(fā)債不僅要求擔保、而且是足額擔?；蛘叽蠊蓶|擔保的形式才容易被投資機構認可。但門檻提高帶來的問題是，部分企業(yè)發(fā)債熱情很高，但具體落實到實際發(fā)行利率時，投資資金和企業(yè)雙方又難達成共識。
“真正資質好的企業(yè)，認為10%的發(fā)債利率太高；而一些企業(yè)能接受這個利率，但投資機構又不認可其資質而不敢投資。”該人士稱。
此外，就發(fā)行利率而言，2012年已發(fā)行的81期中小企業(yè)私募債券中，最高發(fā)行利率為“12巨龍債”的13.5%，最低為“12新麗債”和“12孚信債”的7%，平均發(fā)行利率為9.04%。
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