政策放松預(yù)期減弱 經(jīng)濟(jì)漸穩(wěn)但看淡四季度債市
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中小企業(yè)私募債需求不旺
除了銀行間債市外，2012年交易所債市也創(chuàng)新不斷。作為今年新推出的創(chuàng)新產(chǎn)品，首批中小企業(yè)私募債受到了市場(chǎng)熱捧，但其后推出的產(chǎn)品卻“反響”一般。對(duì)此，本報(bào)特別就中小企業(yè)私募債做了專(zhuān)項(xiàng)調(diào)查。
調(diào)查結(jié)果顯示，逾五成受訪(fǎng)機(jī)構(gòu)認(rèn)為四季度中小企業(yè)私募債的需求一般，近四成受訪(fǎng)機(jī)構(gòu)認(rèn)為需求較弱，而僅1家受訪(fǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)四季度中小企業(yè)私募債的需求仍較強(qiáng)。
其中，高風(fēng)險(xiǎn)成為機(jī)構(gòu)不看好中小企業(yè)私募債的主要原因。參與此次調(diào)查的一位不愿具名的國(guó)內(nèi)某大型券商固定收益部人士告訴記者，從其承銷(xiāo)中小企業(yè)私募債的情況來(lái)看，由于中小企業(yè)私募債的風(fēng)險(xiǎn)較高，且票息保護(hù)不夠，性?xún)r(jià)比不夠高，因此，預(yù)計(jì)四季度機(jī)構(gòu)對(duì)該類(lèi)產(chǎn)品的需求也不會(huì)太強(qiáng)。
調(diào)查結(jié)果也顯示，約四成受訪(fǎng)機(jī)構(gòu)認(rèn)為未來(lái)適宜的中小企業(yè)私募債發(fā)行區(qū)間在11％-13％，逾三成認(rèn)為應(yīng)在9％-11％之間，18％的受訪(fǎng)機(jī)構(gòu)認(rèn)為應(yīng)該更高，為13％-15％。
事實(shí)上，作為交易所債市的創(chuàng)新產(chǎn)品，投資者對(duì)中小企業(yè)私募債的資質(zhì)頗為看重。調(diào)查結(jié)果顯示，近七成受訪(fǎng)機(jī)構(gòu)偏好“國(guó)企背景”的中小企業(yè)私募債，3成機(jī)構(gòu)看中“民企有信用增進(jìn)”的中小企業(yè)私募債。而無(wú)一家受訪(fǎng)者選擇“民企無(wú)信用增進(jìn)”的中小企業(yè)私募債。
從機(jī)構(gòu)偏好的中小企業(yè)私募債期限來(lái)看，1年至2年期限的產(chǎn)品最受歡迎。75％受訪(fǎng)機(jī)構(gòu)認(rèn)為1年至2年私募債為宜，14％受訪(fǎng)機(jī)構(gòu)認(rèn)為2年至3年為好，另外約一成受訪(fǎng)機(jī)構(gòu)認(rèn)為1年左右期限最合適。
這與機(jī)構(gòu)承銷(xiāo)的情況大不相同。從調(diào)查券商所承銷(xiāo)的中小企業(yè)私募債期限來(lái)看，目前在做的項(xiàng)目中，約六成機(jī)構(gòu)在做1年期左右的產(chǎn)品，約二成機(jī)構(gòu)選擇了1年至2年期產(chǎn)品，而僅14％的受訪(fǎng)機(jī)構(gòu)選擇了2年至3年期的中小企業(yè)私募債。
從參與調(diào)查的券商來(lái)看，所屬機(jī)構(gòu)正在承銷(xiāo)中小企業(yè)私募債項(xiàng)目規(guī)模均不大。目前在做項(xiàng)目規(guī)模都在10億元以下，規(guī)模最小的為5000萬(wàn)，新債涉及的行業(yè)包括醫(yī)藥、環(huán)保、制造業(yè)等行業(yè)。中國(guó)證券網(wǎng)
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