城投債風(fēng)潮再起 五省份償債風(fēng)險較高
3月份，銀監(jiān)會發(fā)布最新的地方融資平臺貸款風(fēng)險監(jiān)管任務(wù)，指出今年的總目標(biāo)是“總量減少、存量下降、有保有壓”。而從4月底以來，被銀監(jiān)會納入監(jiān)管類平臺名單的發(fā)行人，發(fā)改委亦不再審批其發(fā)債申請。這意味著，平臺公司的直接融資和間接融資渠道都受阻，流動性驟然收緊，短期內(nèi)風(fēng)險必然增加。
審計署數(shù)據(jù)顯示，截至2011年9月末，全國共有地方政府融資平臺10468家，平臺貸款余額9.1萬億元。其中，已退出平臺、納入一般公司類貸款管理的（監(jiān)測類平臺）1974家，貸款余額2.9萬億元；仍按平臺貸款管理的（監(jiān)管類平臺）8494家，貸款余額6.2萬億元。而這處于監(jiān)管類名單中的8494家平臺公司的再發(fā)債將受阻。
中金公司則認(rèn)為，短期來看，由于已經(jīng)上報且受理的項目不受新政策的限制，所以供給還不會迅速下降。對于不能再發(fā)行企業(yè)債和中票的平臺，再融資壓力增大，不過是否在名單內(nèi)不能作為簡單的違約風(fēng)險判定標(biāo)準(zhǔn)，其信用資質(zhì)仍主要取決于當(dāng)?shù)氐呢斦嵙?、平臺重要性程度和可控償債資源的有效性。
前述大型券商分析師告訴本報記者，債券總體來說在地方政府債務(wù)中占比較少，僅10%左右，如果債券出現(xiàn)違約風(fēng)險時，發(fā)債主體或者地方政府完全可以先從銀行那邊借錢過來，把債券還上。而彭云峰亦認(rèn)為，地方政府的發(fā)債空間，從信用分析角度看，要看地方政府的資產(chǎn)負(fù)債率。總的來說，如果地方政府的財政收入比較高，并且有一些可變現(xiàn)的資產(chǎn)，空間就相對較大，反之則小。 （經(jīng)濟(jì)觀察報）
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