城投債風(fēng)潮再起 五省份償債風(fēng)險(xiǎn)較高
償債風(fēng)險(xiǎn)處于第二梯隊(duì)的省市有13家，包括天津、湖南、湖北、遼寧、廣西、陜西、寧夏、四川、青海、云南、新疆、內(nèi)蒙古和重慶。而償債風(fēng)險(xiǎn)較小的省市共有12家，包括北京、上海、江蘇、福建、貴州、浙江、山西、山東、黑龍江、廣東、河南、河北。
據(jù)中誠(chéng)信提供的數(shù)據(jù)顯示，截至2012年5月9日，各省市最新的城投債余額共有8104.3億元，其中，北京、江蘇和上海的城投債持有量最高，東部省市的城投債發(fā)債量普遍高于中西部省份。
一位大型券商的債券分析師向本報(bào)表示，雖然北京、上海的城投債持有量較高，但從資產(chǎn)負(fù)債率上看，北京和上海的國(guó)有資產(chǎn)持有總量處于全國(guó)前列，加上其重要的政治和經(jīng)濟(jì)中心地位，北京和上海的債券違約風(fēng)險(xiǎn)是很小的。而像天津，處于第二梯隊(duì)，債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，但相對(duì)安徽、江西等省市，其發(fā)展速度更快，資本支出較小，所以償債能力要更高一些。
而對(duì)于此前頗受人矚目的重慶政府平臺(tái)負(fù)債情況，重慶市市長(zhǎng)黃奇帆在5月初指出，重慶政府負(fù)債占GDP約20%、占財(cái)政收入約60%，重慶財(cái)政負(fù)債情況是屬于安全線內(nèi)，根據(jù)審計(jì)署結(jié)果，重慶政府負(fù)債率約60%，屬于地方負(fù)債率最低的10個(gè)省市之一。另一方面，截至2011年底，重慶政府債務(wù)為2600億元，相較于2010年底的2159億元，已增長(zhǎng)20%。因此，本報(bào)將重慶列入第二類風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。
張旭認(rèn)為，平臺(tái)公司的本質(zhì)是為地方政府進(jìn)行項(xiàng)目融資、建設(shè)等操作的主體，因此從某種意義上講，地方政府是平臺(tái)公司經(jīng)營(yíng)的主導(dǎo)方、受益方、投資方甚至是支付方。鑒于地方政府所扮演的多重角色以及其與平臺(tái)公司在人事、財(cái)務(wù)上的微妙關(guān)系，張旭認(rèn)為地方政府有充足的意愿為平臺(tái)債務(wù)提供還款支持。
地方政府發(fā)債仍有空間
自去年年中審計(jì)署發(fā)布《地方政府性債務(wù)審計(jì)結(jié)果》以來，監(jiān)管層一直在嚴(yán)格控制地方政府債務(wù)的增加。溫家寶總理在兩會(huì)上表示，2011年，新增債務(wù)僅有3億，其中新舉債21536億，償債21533億。
建信基金投資管理部基金經(jīng)理彭云峰認(rèn)為，這意味著在債務(wù)上整個(gè)2011年幾乎沒有增長(zhǎng)，而地方政府資產(chǎn)肯定在增長(zhǎng)，所以總體來說，地方政府的負(fù)債壓力是在下降的。但各個(gè)省市的情況有差異，需要具體情況具體分析。
實(shí)際上，盡管總量沒有增長(zhǎng)，在新舉債和償債后，債務(wù)總量變化不大，但債務(wù)在各發(fā)債主體間發(fā)生了轉(zhuǎn)移，對(duì)繼續(xù)快速舉債或仍負(fù)擔(dān)較重的省市來說，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)依然不可小視。
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