雛鷹農(nóng)牧澄清難獲認(rèn)同 股價(jià)放量調(diào)整或另有隱情
看到這一機(jī)遇的并非只是雛鷹農(nóng)牧一家，中國畜牧業(yè)協(xié)會(huì)豬業(yè)分會(huì)的有關(guān)專家表示，大型企業(yè)正在密集布局養(yǎng)豬業(yè)，除了養(yǎng)殖類企業(yè)，還有屠宰加工企業(yè)、飼料加工企業(yè)、食品加工企業(yè)，規(guī)模都很大，而且是要布局全產(chǎn)業(yè)鏈。
農(nóng)業(yè)部有關(guān)專家表示，大企業(yè)擴(kuò)張的速度快于散戶退出的速度導(dǎo)致產(chǎn)能過剩。從總體規(guī)模看，生豬產(chǎn)能繼續(xù)大幅增長的難度較大，而散戶不會(huì)立馬完全退出，企業(yè)應(yīng)當(dāng)把握好擴(kuò)張的節(jié)奏，實(shí)力不足的企業(yè)更不宜盲目擴(kuò)張。資料顯示，2012年中國豬肉產(chǎn)量增加32萬噸，達(dá)到5160萬噸，在全球豬肉產(chǎn)量中占比約一半。
專家進(jìn)一步指出，消費(fèi)端發(fā)生的變化使得生豬業(yè)產(chǎn)能過剩進(jìn)一步凸現(xiàn)，今年以來公務(wù)消費(fèi)的下降使得豬肉需求萎縮，國家出臺(tái)了兩次豬肉收儲(chǔ)政策才僅僅使得豬肉價(jià)格階段性企穩(wěn)，反周期擴(kuò)張的企業(yè)必須思考未來如何消化新增的產(chǎn)能。
融資需要高超財(cái)技
雛鷹農(nóng)牧的中長期發(fā)展前景看好，但短期的融資問題必須解決，否則脆弱的資金鏈將難以支撐其快速發(fā)展。雛鷹農(nóng)牧的資產(chǎn)負(fù)債率2011年和2012年一季度在20%的水平，披露2012年中報(bào)和三季報(bào)時(shí)資產(chǎn)負(fù)債率上升至40%的水平，去年年報(bào)和今年一季報(bào)的資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步上升至50%的水平。公司的流動(dòng)比率從2012年中報(bào)開始跌至2以下，今年一季報(bào)為1.18。公司的速動(dòng)比率從2012年中報(bào)開始跌至1以下，今年一季報(bào)為0.45。會(huì)計(jì)業(yè)人士認(rèn)為，一般流動(dòng)比率在2以上、速動(dòng)比率在1以上的企業(yè)資金流動(dòng)性才比較好。
作為雛鷹農(nóng)牧的同行，大康牧業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表卻是另一種情形。2012年三季度以來，大康牧業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率維持在30%的水平，其流動(dòng)比率2012年為6.76，今年一季度為4.86；速動(dòng)比率2012年為4.83，今年一季度為3.46。同樣在往生豬業(yè)拓展、打造全產(chǎn)業(yè)鏈的雙匯發(fā)展也更為穩(wěn)健。2011年中報(bào)以來，公司的資產(chǎn)負(fù)債率呈下降態(tài)勢，今年一季度為25.12%。一季報(bào)公司的流動(dòng)比率為1.98、速動(dòng)比率為1.43。
雛鷹農(nóng)牧對于資金需求的迫切正在顯現(xiàn)。民族證券分析師表示，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整還會(huì)繼續(xù)，尤其是在二季度體現(xiàn)會(huì)更大。因?yàn)橥涝缀陀实漠a(chǎn)能、配送專營網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)都在持續(xù)推進(jìn)。尤其是育肥產(chǎn)能的不斷增長，帶來的整個(gè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。預(yù)計(jì)公司營銷網(wǎng)絡(luò)和品牌的建設(shè)需要一到兩年的時(shí)間，肯定會(huì)侵蝕養(yǎng)殖板塊的利潤，但不會(huì)毀損公司的內(nèi)在價(jià)值。
分析師還指出，公司如果推出再融資計(jì)劃，需要有大盤的配合、行業(yè)的配合以及公司業(yè)績的配合，能否實(shí)施要看新一輪豬周期何時(shí)啟動(dòng)。當(dāng)然，也可能繼續(xù)使用去年使用過的短融券手段或者模仿天堂大康模式、利用體外資金。
公司有關(guān)人士稱，原定的擴(kuò)張計(jì)劃會(huì)穩(wěn)步執(zhí)行，資金約束的問題不大，因?yàn)轲B(yǎng)殖項(xiàng)目不同于工業(yè)項(xiàng)目，可以邊建設(shè)邊產(chǎn)生效益。不過，分析人士指出，資金壓力和行業(yè)基本面的掣肘已經(jīng)影響到公司個(gè)別項(xiàng)目的推進(jìn)，放緩擴(kuò)張步伐其實(shí)是理性之舉，投資者的預(yù)期也應(yīng)當(dāng)有所調(diào)整。（顧鑫）
相關(guān)新聞
更多>>
