解密銀行“同業(yè)游戲”：期限套利最高可達(dá)9％
一位券商高級(jí)分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,一般情況下“期限錯(cuò)配”不會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn),銀行一般都會(huì)安排好頭寸,近日市場(chǎng)資金面比較緊,很多銀行都出現(xiàn)缺錢的情況,但是情況并沒(méi)有想象的那么嚴(yán)重。如果沒(méi)有期限錯(cuò)配,同業(yè)業(yè)務(wù)就發(fā)展不起來(lái),銀行最早的同業(yè)業(yè)務(wù)就是銀行兌付取款,從外面借錢,不需要準(zhǔn)備太多資金在賬上,“期限錯(cuò)配”是同業(yè)市場(chǎng)壯大的基礎(chǔ)。
近日,有分析人士將“錢荒”根源歸結(jié)到利率雙軌制上。既然雙軌制存在,那么從銀行挖出存款流入收入更高的地方是必然的,長(zhǎng)期從銀行抽水,總有被抽干的時(shí)候,“錢荒”即是如此。
上述券商分析師認(rèn)為,利率市場(chǎng)化在一定程度上加重了銀行資金錯(cuò)配的程度,并且通過(guò)“錢荒”這樣的極端方式表現(xiàn)出來(lái)。
另外,利率市場(chǎng)化后的銀行競(jìng)爭(zhēng),也會(huì)影響到銀行在特殊時(shí)點(diǎn)(如季末、年中等銀行考核時(shí)點(diǎn))拆出資金的意愿,再綜合其他因素的影響,這些時(shí)點(diǎn)就成了 “錢荒”時(shí)點(diǎn)?！敖窈?隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)一步推進(jìn),銀行間競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更厲害,‘錢荒’的時(shí)點(diǎn)也會(huì)越來(lái)越多。之前,資金可以在各銀行間平均分配,現(xiàn)在誰(shuí)的利率高一點(diǎn)就可以得到更多的資金,在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)中肯定會(huì)出現(xiàn)‘錢荒’的態(tài)勢(shì)?！痹摲治鰩熑缡钦f(shuō)道。
對(duì)于被認(rèn)為是本輪“錢荒”根源的銀行資金期限錯(cuò)配,該分析師認(rèn)為,“期限錯(cuò)配”并不是洪水猛獸,如果監(jiān)管層把這個(gè)錯(cuò)配業(yè)務(wù)斃掉了,銀行不做期限錯(cuò)配,短期資金只能投資短期資產(chǎn),銀行可能就會(huì)消失,“銀行本來(lái)就是期限錯(cuò)配的產(chǎn)物。錯(cuò)配是銀行的本質(zhì),可以監(jiān)管但是無(wú)法取締。”
一位業(yè)內(nèi)人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)也表達(dá)了類似觀點(diǎn)?！捌鋵?shí),銀行的存貸業(yè)務(wù)就是最大的‘期限錯(cuò)配’,銀行息差中,有一部分就是來(lái)源于將較短期限的存款,用于發(fā)放期限相對(duì)更長(zhǎng)的貸款?！痹撊耸窟M(jìn)一步指出,兩者的差別其實(shí)就在于監(jiān)管。監(jiān)管層對(duì)于銀行存貸業(yè)務(wù)已經(jīng)有了一套較為完備的流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)體系,如存貸比等,而同業(yè)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管相對(duì)還處于一種空白狀態(tài)。
政策動(dòng)向:
監(jiān)管新政已在醞釀
事實(shí)上,在“錢荒”出現(xiàn)后,對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)的監(jiān)管新政已在醞釀之中。
6月29日,銀監(jiān)會(huì)主席尚福林出席2013年陸家嘴論壇時(shí)就“錢荒”事件表明態(tài)度,“此次銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性緊張問(wèn)題不會(huì)影響銀行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行的總體格局,正在研究有關(guān)同業(yè)業(yè)務(wù)的規(guī)范性文件。”
同時(shí),尚福林還指出,一些商業(yè)銀行流動(dòng)性管理和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面存在缺陷,應(yīng)該引起高度重視,需要銀行業(yè)加大風(fēng)險(xiǎn)管理、結(jié)構(gòu)調(diào)整和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的力度。
業(yè)內(nèi)人士分析,尚福林所說(shuō)的“業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)存在缺陷”是指銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)存在較大的問(wèn)題,會(huì)從這方面改進(jìn)。
對(duì)于同業(yè)業(yè)務(wù),在今年6月初的《2013年金融穩(wěn)定報(bào)告》中,央行就提醒稱:“同業(yè)業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng),在一定程度上繞開(kāi)了貸款規(guī)模限制,可能規(guī)避利率管制,導(dǎo)致監(jiān)管指標(biāo)失真,一些同業(yè)資金在體內(nèi)循環(huán),弱化了金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力”,提示銀行要對(duì)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)予以關(guān)注。
據(jù)媒體報(bào)道,近期一份銀監(jiān)會(huì)相關(guān)部門下發(fā)的 《關(guān)于地方政府融資平臺(tái)融資全口徑統(tǒng)計(jì)的通知》(銀監(jiān)辦發(fā)【2013】175號(hào)文)顯示,銀監(jiān)會(huì)決定對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)向地方政府融資平臺(tái)提供的貸款和非貸款融資進(jìn)行全口徑統(tǒng)計(jì),增加了“銀行理財(cái)資金投資平臺(tái)情況”的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。
上述銀行工作人士表示,監(jiān)管部門對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定,表明監(jiān)管部門很重視同業(yè)業(yè)務(wù)存在的“期限錯(cuò)配”風(fēng)險(xiǎn)。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,銀行理財(cái)產(chǎn)品被堵住之后,銀行便開(kāi)始通過(guò)同業(yè)資金大量做非標(biāo)業(yè)務(wù),應(yīng)對(duì)同業(yè)資金的投資進(jìn)行限定。
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