股指期權(quán)推出進(jìn)程加快 券商系期貨公司再迎良機(jī)
記者了解到，根據(jù)中金所此前公布的《股指期權(quán)仿真業(yè)務(wù)規(guī)則(征求意見稿)》，股指期權(quán)仿真交易產(chǎn)品為滬深300股指期權(quán)合約，合約標(biāo)的為中證指數(shù)有限公司編制和發(fā)布的滬深300指數(shù)。滬深300股指期權(quán)合約交易代碼為IO，滬深300股指期權(quán)合約權(quán)利金報(bào)價(jià)單位為點(diǎn)，合約乘數(shù)為每點(diǎn)100元人民幣，執(zhí)行方式為歐式，到期時(shí)采用現(xiàn)金交割方式。
對(duì)于國(guó)內(nèi)股指期權(quán)的設(shè)計(jì)，在東證期貨高級(jí)顧問(wèn)方世圣看來(lái)，滬深300股指期權(quán)以滬深300指數(shù)為標(biāo)的，不容易被操縱。就交易策略而言，期權(quán)的策略比期貨更復(fù)雜，機(jī)構(gòu)投資者利用期權(quán)可以設(shè)計(jì)更多元化的產(chǎn)品，而機(jī)構(gòu)投資者的參與，使得金融市場(chǎng)更為成熟，也有利于金融創(chuàng)新。
券商系期貨公司將迎新機(jī)會(huì)
對(duì)于期貨公司自身而言，股指期權(quán)這一新品種的推出亦有重要的意義。廣發(fā)期貨總經(jīng)理肖成認(rèn)為，一是對(duì)現(xiàn)有期貨品種風(fēng)險(xiǎn)的再對(duì)沖；二是風(fēng)險(xiǎn)控制功能，多了一個(gè)途徑的投資工具，延伸工具的風(fēng)控；三是促進(jìn)期貨公司的技術(shù)升級(jí)，在風(fēng)險(xiǎn)管理、產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面進(jìn)一步提高；四是期貨公司的收入增加。
出于流動(dòng)性等因素的考慮，滬深300股指期權(quán)有望引入做市商制度。而券商系期貨公司將有更大的發(fā)展，由于其在金融期貨領(lǐng)域更強(qiáng)的研究能力、人員儲(chǔ)備、IT技術(shù)以及在未來(lái)產(chǎn)品開發(fā)等綜合實(shí)力。
因?yàn)楣芍钙跈?quán)將掛牌一系列合約，要保證流動(dòng)性的話，必須要有做市商。對(duì)于哪些機(jī)構(gòu)有實(shí)力成為做市商？方世圣認(rèn)為，期貨公司不能自營(yíng)，但可以通過(guò)成立風(fēng)險(xiǎn)管理子公司來(lái)成為做市商，而券商的資管部門也可以成為做市商。
國(guó)金期貨副總裁江明德認(rèn)為，滬深300股指期權(quán)一旦推出將帶來(lái)行業(yè)的新變化，恰如股指期貨推出帶動(dòng)了券商系期貨公司的快速發(fā)展，其在股指期貨的交易量、持倉(cāng)量的排名中已遙遙領(lǐng)先。未來(lái)諸如國(guó)債期貨、滬深300股指期權(quán)等新品種的推出，將使得券商期貨公司獲益更大，尤其是中證期貨、廣發(fā)期貨、光大期貨等金融集團(tuán)背景的期貨公司將贏得更好的發(fā)展機(jī)會(huì)。（記者 熊鋒）
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