秦虹：頂層設(shè)計政策如何鼓勵房地產(chǎn)金融創(chuàng)新
我們看到中國的房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化在商業(yè)地產(chǎn)上探索的意義更大，因為它對長期資金的需求更為迫切。我國商業(yè)地產(chǎn)的資產(chǎn)證券化的趨勢，大致可以歸納 這個探索趨勢為以下幾個方面，第一個方面就是商業(yè)地產(chǎn)資產(chǎn)證券化，它一定是符合國內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展的需求，以及國際的慣例，商業(yè)地產(chǎn)具有持續(xù)經(jīng)營、收益穩(wěn)定 的特點，它與資產(chǎn)證券化的要求是一致的，這種大的發(fā)展趨勢和方向，我認(rèn)為早晚我們會走到那一步，這是第一點，我們要看到這個方向，第二，商業(yè)地產(chǎn)資產(chǎn)證券 化的探索現(xiàn)在非常積極，企業(yè)探索的熱情正在逐步上升，包括和券商結(jié)合、信托等等方式來做的，包括自身的一些創(chuàng)新模式都在積極的探索，這樣一些積極的探索雖 然不是嚴(yán)格的、正規(guī)的REITs的模式，但是它為下一步我們真正的REITs的出臺，我覺得也在積累經(jīng)驗，也是非常有價值和意義的。海外發(fā)行是短期內(nèi)國內(nèi) 部分說也地產(chǎn)REITs的可選途徑，另外資產(chǎn)證券化探索創(chuàng)新中實現(xiàn)多機構(gòu)合作，我們今年寫了一個報告，大家可能能看到，是和高和基金做的那個報告，已經(jīng)發(fā) 給大家了，我們里面有詳細(xì)的說明，也請大家關(guān)注一下。盡管我們說商業(yè)地產(chǎn)的資產(chǎn)證券化符合國內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展需求和國際的慣例，一定是它今后的一個方向， 值得我們關(guān)注，但是我想無論是我們現(xiàn)在的各種類型的探索，還是將來的規(guī)范式的發(fā)展，基礎(chǔ)資產(chǎn)的質(zhì)量，也就是租金現(xiàn)金流優(yōu)良程度是資產(chǎn)證券化的關(guān)鍵，我們看 準(zhǔn)了商業(yè)地產(chǎn)未來直接融資和證券化的發(fā)展趨勢，從今天我們就要做準(zhǔn)備，這個準(zhǔn)備就是必須要提高基礎(chǔ)資產(chǎn)的質(zhì)量，也就是說它的現(xiàn)金流的優(yōu)良程度，沒有這些作 為保證，我們下一步的資產(chǎn)證券化發(fā)展可能會步履艱難，開發(fā)企業(yè)大規(guī)模做商業(yè)地產(chǎn)的時候，從現(xiàn)在開始就比較高度重視這個內(nèi)容，對開發(fā)企業(yè)來說，這是更為嚴(yán)峻 的一個考驗，也需要從現(xiàn)在開始做準(zhǔn)備，為下一步的資產(chǎn)證券化或者是規(guī)?；陌l(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。
以上是把我們近期關(guān)于房地產(chǎn)企業(yè)金融創(chuàng)新的一些探索做了一個歸納和總結(jié)，我們非?？春梅康禺a(chǎn)企業(yè)今后金融創(chuàng)新的發(fā)展趨勢，我們認(rèn)為直接融資和權(quán)益性融資的比例的增加、規(guī)模的擴大，都是今后發(fā)展的必然趨勢，是非常值得我們行業(yè)各個方面，包括研究者、企業(yè)、政策制定者的高度關(guān)注。以上我們的研究僅供大家參考，謝謝大家。
原標(biāo)題：秦虹：房地產(chǎn)企業(yè)金融創(chuàng)新意義重大
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