高換手率奇觀：基金公司淪為券商打工仔
德圣基金研究中心某分析師告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，一般情況下，基金公司選擇某家券商交易多是出于對其研究的支持力度和研究策略，券商提供免費的研究報告給基金公司，然后基金公司通過券商交易席位交易給予分倉傭金。不過，滬上一家基金公司人士表示，也不排除有一些投研能力比較強、底子厚的大券商，會在研報上收取一定費用。
當前券商之間競爭激烈，不少券商使出渾身解數(shù)，推出多種方式吸引大客戶，如一些券商推出的“現(xiàn)金寶”業(yè)務(wù)，在下午三點到第二個交易日上午九點均可交易，以此獲得非交易時段的收益。券商在選擇基金公司時，也會根據(jù)其交易量給予一些特別優(yōu)惠，如以返傭形式來繞過證監(jiān)會規(guī)定的萬八最低比例。
高換手率之殤
在益民高比例傭金中，占據(jù)著支付重頭戲的則是旗下規(guī)模最大的基金益民創(chuàng)新，僅這一只基金所支付的交易傭金便有3072.42萬元，成為為數(shù)不多的單只交易傭金超過3000萬元的基金，同時也貢獻了益民基金分倉傭金的大部分。另外，益民紅利支付傭金為890.08萬元；去年八月份新成立的益民核心支付傭金為13.05萬元。
根據(jù)去年股票交易總額及持有的平均股票市值，益民創(chuàng)新的股票換手率達到694%，而正是這只基金成為支付高分倉傭金的主因。
根據(jù)去年各季報數(shù)據(jù)，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，益民創(chuàng)新每個季度的前十大重倉股通常會有7只以上被更換。
如此頻繁地換股，卻并未給基金帶來優(yōu)良的業(yè)績，同花順數(shù)據(jù)顯示，這只首募規(guī)模達到72.38億份的基金，當前份額僅為43.71億份，基金凈值金額29.55億元，成立五年至今，收益率僅為-26.55%。去年，當偏股基金普遍獲得正收益時，益民創(chuàng)新凈值增長率為-10.62%，在偏股基的業(yè)績排名位于末端。
益民基金旗下另一只偏股型基金益民紅利，去年的換手率更超過益民創(chuàng)新優(yōu)勢，達到716%。益民紅利當前規(guī)模20.15億份，凈值總額僅為8億元，成立六年多來其當前基金凈值僅為0.4205元。近幾年的業(yè)績多為墊底，今年以來前三季度凈值和排名才略有回升，在149只基金中排名中游偏上。
除去年成立的新基金外，上述兩只老基金益民創(chuàng)新和益民紅利，其選股同質(zhì)化嚴重，市場表現(xiàn)幾近同漲同跌，兩只基金的高換手率也不能帶來優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)，這或說明基金公司在策略以及選股能力上，還存在不小問題。然而，更令廣大基民痛心的是，基民承受著連年的虧損，而益民基金則為券商奉獻著巨額的傭金費，這不得不令人質(zhì)疑益民基金不是在為基金持有者服務(wù)，而是在為券商打工。
作為一家已經(jīng)成立快八年的基金公司，益民基金當前管理的凈資產(chǎn)僅為40.57億元。這家一直“長不大”的基金公司，近幾年在股東支持、投研能力、產(chǎn)品業(yè)績、產(chǎn)品創(chuàng)新等方面都沒有過多起色。
截至去年末，益民管理的基金規(guī)模為66.83億份，凈資產(chǎn)為40.57億元，旗下管理著5只基金，包括1只貨幣基金、1只債券基金和3只混合基金，混合基金總規(guī)模為39.304億元，兩只固定收益類產(chǎn)品規(guī)模均在1億元以下。
此外，在整個行業(yè)規(guī)模出現(xiàn)較大增幅的去年，其管理份額反而有所縮水，相比2011年末縮水2.3%，且5只基金份額均出現(xiàn)下滑，凈值總金額相比2011年也縮水11.76%。去年新成立的益民核心基金更遭遇了巨額贖回，截至去年末僅剩下零頭。
自去年始，金融格局已發(fā)生很大變化，基金行業(yè)表現(xiàn)尤為明顯，為在洗牌中不被淘汰，各家基金公司絞盡腦汁，創(chuàng)新層出不窮。在此背景下，益民基金如果仍在老路上蹣跚而行甚至后退，以后的生存將更加艱難。
當新基金法實施之后，基金行業(yè)的競爭將更加激烈，小基金公司要想在洗牌中站穩(wěn)腳跟，則應有自己的特色。華夏基金副董事長在上周的基金業(yè)年會時談道，小型基金公司的發(fā)展模式受到挑戰(zhàn)，更應該去做個性化的產(chǎn)品，比如說指數(shù)化產(chǎn)品、貨幣型基金、理財型產(chǎn)品，要充分發(fā)揮自己的優(yōu)勢，才能找到生存空間。（實習記者 王瑞 發(fā)自北京）
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