“燒錢王”京東方：11年募資270億
液晶面板業(yè)背后的“大賬本”
在反對(duì)京東方擴(kuò)張的聲音中，液晶面板產(chǎn)能過剩是一個(gè)主要論調(diào)。咨詢機(jī)構(gòu)WitsV iew研究助理劉陳宏就表示，受到產(chǎn)品和利潤的影響，目前中國臺(tái)灣廠商8.5代液晶面板生產(chǎn)線產(chǎn)能未全開，已經(jīng)造成全球面板市場(chǎng)供過于求，一旦京東方合肥8.5代線、三星蘇州8.5代線、中電熊貓10代線，以及京東方重慶8.5代線量產(chǎn)，全球面板將供過于求。
不過，對(duì)于這種靜態(tài)的計(jì)算方式得出的產(chǎn)能過剩的結(jié)論，陳炎順并不擔(dān)心。一直以來，缺芯少屏就是制約我國電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展的兩大瓶頸。盡管京東方、華星廣電的8 .5代線都已經(jīng)投產(chǎn)，但我國缺芯少屏的現(xiàn)狀并沒有得到根本改變。2011年，中國在液晶屏的進(jìn)口方面花了472億美元?！斑@在我國單個(gè)進(jìn)口產(chǎn)品中排在第四(前三位分別是集成電路、石油和鐵礦石)。這400多億美元還是在以京東方為代表的中國企業(yè)進(jìn)去以后，價(jià)格下降了一半以后的數(shù)據(jù)。即使兩年后國內(nèi)多條8 .5代線投產(chǎn)，但隨著需求的不斷上升，也不會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的局面?！?/font>
這兩年液晶面板產(chǎn)業(yè)處于景氣低谷，除了消費(fèi)市場(chǎng)需求不振之外，還有一個(gè)重要原因，是液晶面板價(jià)格戰(zhàn)異常激烈。2010年京東方第一塊32英寸屏出來的時(shí)候，三星、LG等業(yè)界大佬就將32英寸屏的價(jià)格大幅下降了20%，其目的，就是要將國產(chǎn)液晶面板企業(yè)困在搖籃期。
不過，業(yè)界巨頭的如意算盤并沒能成功，內(nèi)地面板企業(yè)頑強(qiáng)地熬了下來，并成為打破韓國、中國臺(tái)灣企業(yè)壟斷的重要力量。目前，京東方的液晶面板產(chǎn)能已經(jīng)占到全球產(chǎn)能的9%左右，躋身全球第六，并將很快超越日本的夏普而成為業(yè)界第五。正是因?yàn)橛辛司〇|方、華星光電的存在，才使得液晶面板價(jià)格一路走低，中國消費(fèi)者成為最大的受益者。此外，中國家電企業(yè)能夠與索尼、夏普、三星、LG等巨頭抗衡，占據(jù)中國市場(chǎng)的大半壁江山，也充分受益于國產(chǎn)液晶面板企業(yè)的貨源支持。
此外，京東方、華星光電投產(chǎn)所形成的產(chǎn)業(yè)群，已經(jīng)初步形成了一個(gè)生態(tài)圈。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)在A股的上市公司中，有至少20家企業(yè)的第一大客戶都是京東方，包括設(shè)備，包括材料，包括配套?！霸谌毙旧倨恋那疤嵯?，我們講中國是消費(fèi)電子的制造大國那是自欺欺人。充其量只能叫中國組裝，談不上中國制造。只有在解決了它的零組件，特別是核心的關(guān)鍵部件以后，我們才能叫中國制造。通過京東方、深天馬、華星光電這樣一些中國企業(yè)，辛辛苦苦十年打拼，真正是在一張白紙上造就了產(chǎn)值上萬億的中國平板顯示產(chǎn)業(yè)?！标愌醉槒?qiáng)調(diào)。
華星光電代理CEO陳立宜曾對(duì)南都記者表示，如果沒有自己的液晶面板，國產(chǎn)彩電廠商要走向海外市場(chǎng)與跨國巨頭展開競(jìng)爭(zhēng)，根本是不可能的?？芍^一語中的。
凈資產(chǎn)收益率多年為負(fù)
京東方在面板投資的道路上行走多年，累計(jì)進(jìn)行了海量投資，這么多年來的投資回報(bào)如何？一位投資經(jīng)理告訴南都記者，可以通過一組數(shù)字來看京東方的投資效果。他給南都記者提供了京東方2000年以來的加權(quán)凈資產(chǎn)收益率(ROE)，從2000年到2004年加權(quán)ROE數(shù)字為正，分別為9 .84%、3%、4%和15 .28%。2005年開始加權(quán)R O E陡然降到-38.3%，其后一年更是降至-57.75%，2007年加權(quán)ROE轉(zhuǎn)正為16.33%，不過到了2008年，加權(quán)R O E繼續(xù)為負(fù)值，即-15.94%。2009年到2011年，加權(quán)ROE分別為0.39%、-11.77%和2.22%。
從2007年至2011年五年內(nèi)，盡管財(cái)報(bào)數(shù)字時(shí)有好轉(zhuǎn)，不過這位投資經(jīng)理指出，在這五年的非運(yùn)營收入中，政府補(bǔ)貼分別為2.17億，1100萬，7億，7600萬和6.7億，加權(quán)ROE轉(zhuǎn)正幾乎全靠政府補(bǔ)貼。
此外，2012年半年報(bào)和三季報(bào)顯示，京東方上半年虧損7.87億，半年報(bào)顯示政府補(bǔ)貼1.5個(gè)億。三季度京東方虧損縮窄為6.35億。但營業(yè)外收入(包含政府補(bǔ)貼)增加到4.14億。三季報(bào)解釋為，政府補(bǔ)助增加所致。
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