19家高速平均毛利率超60% 10家涉足房地產(chǎn)
皖通高速在今年的半年報(bào)披露稱，僅今年上半年，公司的1680名員工就獲得薪酬9727萬(wàn)元，人均薪酬約5.79萬(wàn)元。按其2011年年報(bào)中的數(shù)據(jù)，皖通高速員工受教育水平在高中及以下的比重為25.6%，中專(zhuān)為15.1%，大專(zhuān)為42.8%，本科及以上學(xué)歷的則不足兩成。
除對(duì)高管和員工“大方”外，高速公路上市公司對(duì)股東也稱得上慷慨。券商方面的數(shù)據(jù)顯示，高速公路行業(yè)“分紅特別高”，每年分紅率都在40%以上。
其中，寧滬高速連續(xù)多年“榮膺”“A股最慷慨的分紅王”。數(shù)據(jù)顯示，寧滬高速自上市以來(lái)，僅在2000年首發(fā)時(shí)募資6.13億元，派現(xiàn)卻達(dá)到127.96億元，派現(xiàn)募資比高達(dá)20倍以上。
免費(fèi)“風(fēng)險(xiǎn)”威脅利潤(rùn)
利潤(rùn)高企的高速公路上市公司也面臨著各方壓力，其中“免費(fèi)通行”對(duì)其利潤(rùn)威脅最大也最為迫近。
雖然目前利潤(rùn)率較高，但高速公路行業(yè)也有著潛在的“風(fēng)險(xiǎn)”。
“收費(fèi)公路行業(yè)受到前所未有政策與輿論壓力?！背旄咚僭谌ツ甑哪陥?bào)中進(jìn)行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)稱。
此前，多家上市公司均表示，已實(shí)施的鮮活農(nóng)產(chǎn)品綠色通道免費(fèi)政策，影響了公司的通行費(fèi)收入。
中原高速在去年年報(bào)中稱，2011年，中原高速免征鮮活農(nóng)產(chǎn)品綠色通道通行費(fèi)1.85億元，占通行費(fèi)總收入的7.3%。
8月2日，國(guó)務(wù)院出臺(tái)“收費(fèi)公路節(jié)假日對(duì)小車(chē)免費(fèi)通行”的政策后，寧滬高速稱，預(yù)計(jì)此政策全年將對(duì)其造成2.5%至3%的通行費(fèi)收入損失。東莞控股稱，按2011年數(shù)據(jù)估算，免費(fèi)政策可導(dǎo)致公司所屬高速公路年度收費(fèi)金額減少約1882.71萬(wàn)元。
據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》報(bào)道，一位高速公路公司高管對(duì)此抱怨說(shuō)“沒(méi)有任何一個(gè)人問(wèn)過(guò)我們意見(jiàn)”，并稱，“企業(yè)筑路收費(fèi)天經(jīng)地義，政府如果想實(shí)行免費(fèi)政策，應(yīng)該首先收回經(jīng)營(yíng)權(quán)?！?/font>
經(jīng)濟(jì)學(xué)家李稻葵則公開(kāi)“炮轟”。他表示，不能憑一紙行政命令，就干預(yù)上市公司，“把當(dāng)初招股書(shū)中明確條款全部取消，這是不對(duì)的”。
公共設(shè)施和經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的雙重屬性，是造成高速公路免費(fèi)政策陷入左支右絀的重要原因。而最近的事實(shí)是，宣布違規(guī)收費(fèi)十余年的鄭州黃河大橋免費(fèi)通行后，河南省政府開(kāi)始研究以財(cái)政資金補(bǔ)償上市公司中原高速的損失。
在作為主營(yíng)收入來(lái)源的通行費(fèi)收入受到政策沖擊的同時(shí)，高速公路上市公司的負(fù)債率也有所上升。WIND資訊的數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，19家上市公司的負(fù)債合計(jì)為1247.9億元，同比去年同期增長(zhǎng)18.48%。
其中，中原高速、五洲交通的負(fù)債率分別達(dá)到79.07%和71.02%，楚天高速則由去年末的62.59%增長(zhǎng)至68.53%?！靶马?xiàng)目開(kāi)通初期路費(fèi)收入較低，使公司面臨了一定現(xiàn)金流壓力?！背旄咚僭硎?。
這與長(zhǎng)期以來(lái)高速公路公司形成的大躍進(jìn)式的舉債建設(shè)模式有關(guān)。不過(guò)，并非每條高速公路建成伊始，即帶來(lái)巨大的效益。福建高速就在今年的半年報(bào)中稱，因參股29.78%的浦南高速公路，自通車(chē)以來(lái)車(chē)流量較少，2012年上半年公司確認(rèn)對(duì)浦南的投資虧損5360.8萬(wàn)元。
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