賽維債務(wù)財(cái)政兜底 叩問政府企業(yè)邊界
今年4月，賽維又公告稱，根據(jù)市場(chǎng)最新變化與公司資金需求，擬將剩余25億元中期票據(jù)額度發(fā)行時(shí)間變更至2012年二季度發(fā)行第二期10億元，三季度發(fā)行第三期10億元，四季度發(fā)行第四期5億元。然而，截至7月16日，賽維原計(jì)劃發(fā)行的第二期中票仍然不見蹤影。
今年4月28日，上海新世紀(jì)資信評(píng)估公司（下稱“上海新世紀(jì)”）首次對(duì)賽維發(fā)出降級(jí)警報(bào)，宣布將其列入信用評(píng)級(jí)觀察名單。6月29日，在賽維一季報(bào)姍姍來遲之后，上海新世紀(jì)將賽維主體長(zhǎng)期信用等級(jí)由AA降至A+，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面；并將“11賽維MTN1”債項(xiàng)評(píng)級(jí)由AA降至A+，這是今年以來為數(shù)不多的幾家被降級(jí)的債券發(fā)行人。
在最新的這份跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告中，上海新世紀(jì)給出了五大降級(jí)理由：一是光伏設(shè)備制造行業(yè)外部環(huán)境變化大，短期內(nèi)難以緩解，行業(yè)運(yùn)營(yíng)質(zhì)量顯著下降；二是賽維2011年出現(xiàn)巨額虧損，整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力下降；三是賽維負(fù)債經(jīng)營(yíng)程度偏高，剛性債務(wù)占比較大，償債壓力大；四是賽維現(xiàn)金回籠能力下降，無法對(duì)剛性負(fù)債及利息支出形成有效保障，面臨很大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；五是大量貸款被關(guān)聯(lián)公司占用，具有一定的回收風(fēng)險(xiǎn)。
“該公司2011年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流回籠情況較差，營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金率下滑至87.00%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入為-14.71億元，公司自身經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流緊張，無法對(duì)流動(dòng)負(fù)債以及剛性債務(wù)形成有效保障?！鄙虾Ｐ率兰o(jì)分析稱。
不僅如此，賽維高層人事動(dòng)蕩逐步浮出水面。賽維昨日在銀行間市場(chǎng)發(fā)布公告稱，公司執(zhí)行董事和戰(zhàn)略執(zhí)行副總裁邵永剛、副總裁兼財(cái)務(wù)總監(jiān)林俊杰均已于6月份辭職。
需要指出的是，在賽維英文官方網(wǎng)站上，7月2日就宣布了邵永剛離任的消息，但作為銀行間債市的發(fā)行人，賽維在兩周之后才正式予以披露。在此之前，賽維推遲發(fā)布2011年年報(bào)與2012年一季報(bào)，業(yè)已暴露其內(nèi)部管理與信息披露的軟肋。
市場(chǎng)的嗅覺是靈敏的。Wind資訊信息顯示，本月以來，11賽維MTN1的收盤凈價(jià)跌至98.43元，收盤收益率升至7.51%，較6月份上升了130多個(gè)基點(diǎn)。
賽維的債務(wù)黑洞還不僅是這些。其2010年英文年報(bào)顯示，截至2010年底，在長(zhǎng)期債務(wù)中，除去華融信托的7.55億元信托貸款外，還包括眾多金融機(jī)構(gòu)貸款，數(shù)額最為龐大的為國(guó)開行，包括15.05億元抵押貸款和3億元信用貸款，合計(jì)18.05億元；其次為浦發(fā)銀行，其所提供的15.10億元貸款全部為無抵押的信用貸款；建設(shè)銀行投放了5.47億元抵押貸款和8.76億元信用貸款，合計(jì)14.23億元。此外，安徽省唯一的城商行——徽商銀行亦有涉及，貸款金額7.55億元，全部以無抵押方式提供。
由于賽維2011年英文年報(bào)尚未公布，上述債務(wù)的現(xiàn)狀還不清楚。
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