日版QE的受益者
豐田宣布，將本財(cái)年的計(jì)劃獎(jiǎng)金平均提高月27萬(wàn)日元（2800美元）。這是豐田自全球金融危機(jī)以來(lái)最大規(guī)模的獎(jiǎng)金派發(fā)計(jì)劃。不過(guò)豐田仍決定不調(diào)高底薪，而工會(huì)也沒(méi)有提出加薪的要求。
此外，日產(chǎn)、本田以及富士重工業(yè)也做出了調(diào)高獎(jiǎng)金，但不加薪的決定。
電子產(chǎn)品企業(yè)也做出類似決定。日立表示獎(jiǎng)金平均將增加約16萬(wàn)日元，而松下則表示獎(jiǎng)金將取決于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，這些企業(yè)也維持了薪資不變。
零售商Seven &I控股是一個(gè)例外，其本月宣布為約53500名員工提高基本工資。該公司旗下?lián)碛?-11連鎖便利店。
瑞穗總合研究所資深分析師山本康雄表示：“就推動(dòng)民間支出而言，提高獎(jiǎng)金不如提高基本工資有用，因?yàn)槿藗兺ǔ?huì)把暫時(shí)多出來(lái)的獎(jiǎng)金存起來(lái)。上調(diào)獎(jiǎng)金只是邁向民間支出全面復(fù)蘇的開始，但達(dá)到此目的則需要經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇?！?/font>
安倍的如意算盤或?qū)⒙淇?/strong>
日本目前的失業(yè)率為4.1%，雖然已經(jīng)從2008年四季度4.8%的高點(diǎn)下滑，但人口老齡化導(dǎo)致勞動(dòng)參與率逐年走低，技術(shù)革新日益困難，這都導(dǎo)致日本潛在增長(zhǎng)率下行。
而從OECD的估計(jì)看，日本的產(chǎn)出缺口僅為-2%，低于美國(guó)-6%的產(chǎn)出缺口水平。盡管量化寬松加財(cái)政刺激將提振日本公共投資，但債務(wù)約束下財(cái)政刺激的力度恐有限，而且得益的大企業(yè)不會(huì)提高雇員薪資，整個(gè)投資消費(fèi)的良性循環(huán)難以建立。
因此，量化寬松政策的推出雖然對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)短期內(nèi)能夠起到極大推動(dòng)作用，但資金的投機(jī)性遠(yuǎn)大過(guò)投資性，人口老化、內(nèi)需不足等錮疾未除，企業(yè)投資裹足不前，弱日元對(duì)日本巨企盈利和股價(jià)上的幫助，遠(yuǎn)大過(guò)對(duì)日本就業(yè)與增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)。
此外，寬松的貨幣政策帶來(lái)匯率貶值，許多央行包括美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行都做過(guò)同樣的事情，美國(guó)出口和日本重合度不高，且美國(guó)已走上復(fù)蘇的道路，經(jīng)濟(jì)的不確定性大大降低，因此美國(guó)可以有限度的容忍日元貶值。
日本的量化寬松和日元貶值，沖擊亞洲出口業(yè)并且為亞洲資產(chǎn)泡沫火上加油，也符合美國(guó)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局。
日元突破90，可能令與韓國(guó)在電子、汽車、機(jī)械領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力發(fā)生逆轉(zhuǎn)，日韓之間必在匯率上角力；日元接近110，日本制造甚至在許多產(chǎn)品上可以擊敗中國(guó)制造。
屆時(shí)中國(guó)、歐洲和美國(guó)都將極力反對(duì)量化寬松可能導(dǎo)致的日元貶值，如果日元顯著貶值，則安培政府內(nèi)憂外患之下再次短命的概率就很大了。一旦出現(xiàn)貿(mào)易爭(zhēng)端，國(guó)際政治談判勢(shì)必出現(xiàn)，最終吞下苦果的還是日本和日本國(guó)民。
事實(shí)上，日本經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性困境，在于人口老齡化，生產(chǎn)線外遷以及內(nèi)需不足。弱日元短期對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振效果并不能從根本上解決其結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。弱日元對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期影響，取決于能否將資金引入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，擴(kuò)大消費(fèi)和投資。
在櫻花凋謝的時(shí)候，日本經(jīng)濟(jì)是如安倍晉三當(dāng)初設(shè)想的那樣走上正軌，還是隨之一蹶不振，結(jié)果并不會(huì)讓我們等太久。（騰訊財(cái)經(jīng) 毛木子發(fā)自北京）
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