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　　在具體操作上，張德良表示，大盤股的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)還需要等待，“只聽樓梯響，不見美人來(lái)?！币虼?，中小盤成長(zhǎng)股有望繼續(xù)引領(lǐng)近期市場(chǎng)。

　　申銀萬(wàn)國(guó)分析師魏道科表示，上周A股最高上行至2334 點(diǎn)回調(diào)，初步顯示該頸線位的壓力。只要30 日均線尚能守住，反彈行情可延續(xù)。即使上周五滬深股指都下跌，但也有17 只股票漲停，題材股依然是近期關(guān)注的重點(diǎn)。在操作中，暫可淡化指數(shù)，適當(dāng)關(guān)注題材股行情。(記者張忠安)

　　限售股解禁

　　本月首周限售股解禁233億元

　　本報(bào)訊 (文/表 記者張忠安)本月首周滬深兩市面臨的限售股解禁規(guī)模明顯下降。數(shù)據(jù)顯示，本周僅有20家公司解禁不到20億股，市值約233億元。有業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，主板公司解禁后對(duì)股價(jià)的負(fù)面影響有限，但中小盤原始限售股解禁后值得關(guān)注。

　　同花順ifinD系統(tǒng)顯示，本周兩市共有20家公司共計(jì)19.14億股解禁股實(shí)際上市流通。其中深市15家公司解禁12.05億股，占比高達(dá)78.63%。滬市5家公司解禁股份數(shù)量只有7.08億元。如果按照上周五最新收盤價(jià)計(jì)算，本周累計(jì)額解禁市值為233.17億元，環(huán)比明顯下降。

　　從個(gè)股來(lái)看，解禁規(guī)模最大為上海建工。數(shù)據(jù)顯示，該公司今日將有6億多股限售股解禁上市，按照5月31日收盤價(jià)計(jì)算，解禁市值51.25億元，為本周兩市解禁市值最大公司，解禁市值排第二、三名的公司分別為中原特鋼和康德新，各為44.91億元和41.50億元。

　　關(guān)注創(chuàng)業(yè)板原始股

　　華泰證券研究員李文輝認(rèn)為，由于大非需要掌握公司控股權(quán)，一般不會(huì)和小非一樣大舉拋售，因此，實(shí)際解禁總量對(duì)市場(chǎng)的影響應(yīng)該不大，但需要密切關(guān)注創(chuàng)業(yè)板原始股東未來(lái)動(dòng)向。而從解禁量占總股本的比重來(lái)看，中原特鋼、天虹商場(chǎng)、貴州百靈、毅昌股份、德威新材、S天海、三元達(dá)等，解禁占比均超過100%，除了S天海為股權(quán)分置對(duì)價(jià)股份外，其余公司解禁性質(zhì)均為首發(fā)原股東解禁。

　　基金視點(diǎn)

　　挑選有獨(dú)自成長(zhǎng)能力個(gè)股

　　今年以來(lái)很多投資者對(duì)A股市場(chǎng)的走勢(shì)越來(lái)越看不懂，代表傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的大盤藍(lán)籌股和以創(chuàng)業(yè)板為代表的新興產(chǎn)業(yè)指數(shù)的剪刀差越來(lái)越大，且仍沒有明顯收斂的跡象。

　　(記者吳倩)

　　投資者習(xí)慣了的板塊輪動(dòng)和風(fēng)格切換始終沒有出現(xiàn)。對(duì)此，交銀施羅德基金經(jīng)理王少成指出，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的時(shí)代背景下，我們的選股邏輯、方法論應(yīng)隨之發(fā)生根本性變化。未來(lái)的投資需更多聚焦于個(gè)股研究層面。

　　在王少成看來(lái)，今年A股市場(chǎng)的“不尋?！北憩F(xiàn)，實(shí)際上是“后危機(jī)時(shí)代”A股市場(chǎng)呈現(xiàn)的顛覆性表現(xiàn)的延續(xù)，而顛覆的邏輯源自于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化。

　　首先，當(dāng)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)“非典型”特征突出?！盎仡?003~2008年間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于持續(xù)的擴(kuò)張期。經(jīng)典的經(jīng)濟(jì)周期模型可以較好刻畫經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，對(duì)投資者而言，自上而下的投資方法論頗為有效，行業(yè)輪動(dòng)和擇時(shí)策略能獲得明顯的超額收益?！蓖跎俪杀硎?。但是在金融危機(jī)之后，宏觀經(jīng)濟(jì)探底復(fù)蘇的進(jìn)程十分曲折，波動(dòng)周期逐步收窄，高頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相互矛盾，結(jié)構(gòu)性失衡問題突出。

　　其次，在經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)幅度收窄的情況下，政策調(diào)控的難度也在加大，調(diào)控節(jié)奏難以把握。

　　歸根結(jié)底，當(dāng)前中國(guó)已步入全面的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期，資本投入已經(jīng)無(wú)法提供持續(xù)的動(dòng)能，如要增長(zhǎng)動(dòng)力只能來(lái)自全要素生產(chǎn)率的提升。

　　未來(lái)機(jī)會(huì)或來(lái)自中微觀

　　王少成認(rèn)為，從投資方法論的角度，單純依靠“自上而下”的投資打法獲取超額收益空間正在變小，“自下而上”投資方法論的重要性正日益提升。

　　從目前來(lái)看，王少成認(rèn)為，對(duì)成長(zhǎng)股的選擇集中在幾個(gè)方面：首先，可以關(guān)注那些和經(jīng)濟(jì)周期相對(duì)隔離的、能獨(dú)自成長(zhǎng)的行業(yè)，再?gòu)闹凶韵露咸暨x一些行業(yè)龍頭上市公司的投資機(jī)會(huì)。

　　基于未來(lái)一段時(shí)間可能不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)的判斷，王少成提出可更多關(guān)注受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響相對(duì)較小、盈利性較確定、中長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)附加值有望提升的行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

　　此外，消費(fèi)品升級(jí)相關(guān)行業(yè)也是成長(zhǎng)股分布較多的領(lǐng)域，中國(guó)巨大的市場(chǎng)和消費(fèi)潛力給了龍頭企業(yè)在細(xì)分領(lǐng)域足夠的發(fā)展空間；另外，通過個(gè)股的精深挖掘，那些在周期性行業(yè)中符合結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、技術(shù)進(jìn)步方向的成長(zhǎng)性公司也有潛在的投資機(jī)會(huì)。

　　券商推薦

　　POCT國(guó)內(nèi)市場(chǎng)尚未滿足

　　順應(yīng)全球醫(yī)療發(fā)展方向的細(xì)分診斷行業(yè)POCT是體外診斷器械(IVD)的一個(gè)細(xì)分行業(yè)，憑借便捷、快速的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)在患者身邊快速取得診斷結(jié)果。目前POCT產(chǎn)品已被廣泛應(yīng)用在醫(yī)院、診所及患者家中，能夠進(jìn)行絕大多數(shù)常規(guī)臨床指標(biāo)的檢測(cè)。全球POCT市場(chǎng)規(guī)模已超過400億美元。在行業(yè)發(fā)展初期的上世紀(jì)八九十年代，歐美POCT市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了近30%的年均復(fù)合增速。

　　公司的持續(xù)快速成長(zhǎng)來(lái)自于行業(yè)的機(jī)會(huì)及產(chǎn)品的不斷系列化。

　　POCT在中國(guó)是一個(gè)尚未被滿足需求的巨大藍(lán)海市場(chǎng)，我們看好在POCT領(lǐng)域已經(jīng)有產(chǎn)品或即將有新品上市的公司。首次覆蓋理邦儀器及三諾生物，給予“謹(jǐn)慎增持”的評(píng)級(jí)；維持魚躍醫(yī)療“買入”的評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　POCT在國(guó)內(nèi)尚處于發(fā)展初期，產(chǎn)品推廣情況可能低于預(yù)期。POCT新品上市需要進(jìn)行國(guó)內(nèi)和國(guó)際認(rèn)證，存在認(rèn)證時(shí)間長(zhǎng)于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。人民幣大幅升值影響產(chǎn)品出口的風(fēng)險(xiǎn)。 (廣發(fā)證券賀菊穎)