15家上市券商2012年凈利潤同比降36%
而另一傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)——證券承銷業(yè)務(wù)在去年IPO被停的情況下，收入水平也呈現(xiàn)大幅滑坡。統(tǒng)計(jì)顯示，15家上市券商去年證券承銷業(yè)務(wù)凈收入合計(jì)58.47億元，同比也下降了20.68%。其中，光大、國元、西部、東吳、招商等券商同比降幅均超過了五成。
值得一提的是，在行業(yè)普陷業(yè)績(jī)下滑的背景下，部分券商投行轉(zhuǎn)向固定收益項(xiàng)目，突破過分依賴股權(quán)融資的困局，收入實(shí)現(xiàn)多元化。其中最典型的便是宏源證券。
其年報(bào)顯示，公司2012年實(shí)現(xiàn)證券承銷業(yè)務(wù)凈收入6.89億元，超越海通、華泰等大型券商排名上市券商第二，同比增幅達(dá)89.47%。其中，債券承銷成為宏源去年業(yè)務(wù)上一大亮點(diǎn)，公司也稱，其固定收益業(yè)務(wù)在一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。
收入結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化
2012年，券商收入格局在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)繼續(xù)萎縮、創(chuàng)新業(yè)務(wù)日漸穩(wěn)定等趨勢(shì)下趨于優(yōu)化。
統(tǒng)計(jì)顯示，15家上市券商2012年利息收入合計(jì)81.15億元，占營業(yè)收入比重為15.5%，較2011年上升了2個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)占營業(yè)收入的比重則較2011年有所下降。
不少業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為，以融資融券為代表的類貸款業(yè)務(wù)已經(jīng)成為券商業(yè)績(jī)新的驅(qū)動(dòng)器。例如宏源證券去年完成定增后創(chuàng)新業(yè)務(wù)已逐步發(fā)力，融資融券份額在中型券商中位居前列，2012年占到經(jīng)紀(jì)收入的7%、利息收入的30%，合計(jì)占營業(yè)收入6%，且未來還有進(jìn)一步提升的空間。
對(duì)此宏源證券表示，公司未來將圍繞投資銀行的基礎(chǔ)功能建設(shè)，在鞏固和夯實(shí)公司基本業(yè)務(wù)板塊的基礎(chǔ)上，突出資產(chǎn)管理、自營交易和場(chǎng)外市場(chǎng)三大業(yè)務(wù)，改變?nèi)掏ǖ阑⒌投嘶蛦我换慕?jīng)營模式，實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展。
而海通證券雖然去年業(yè)績(jī)出現(xiàn)小幅下滑，但研究其收入構(gòu)成不難發(fā)現(xiàn)，公司去年收入結(jié)構(gòu)合理優(yōu)化，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)、利息收入比重相對(duì)合理，所占比重分別為25.7%、8.3%、27%、21.7%。
“這樣的結(jié)構(gòu)也說明，海通證券在市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)占得先機(jī)?！蹦匙C券行業(yè)分析師表示。
行業(yè)業(yè)績(jī)進(jìn)入修復(fù)期
展望未來，分析人士普遍認(rèn)為，隨著傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步復(fù)蘇、新業(yè)務(wù)進(jìn)入顯性釋放期，證券行業(yè)盈利回暖的趨勢(shì)較為確定。
“證券行業(yè)處于創(chuàng)新推動(dòng)的發(fā)展機(jī)遇期，新業(yè)務(wù)是行業(yè)增長的主要?jiǎng)恿?，以融資融券和股票質(zhì)押貸款為代表的類信貸業(yè)務(wù)收入占比將可達(dá)15%以上，直投和債券交易占比提高，買方業(yè)務(wù)回報(bào)率穩(wěn)定性在提升?！闭猩套C券分析師洪錦屏指出，“另外，投行轉(zhuǎn)向固定收益項(xiàng)目和資產(chǎn)證券化，業(yè)績(jī)將持續(xù)改善，而代銷金融產(chǎn)品放開推動(dòng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型?！?/font>
據(jù)高華證券分析師程博為判斷，資本市場(chǎng)改革將在未來十年推動(dòng)行業(yè)收入年均復(fù)合增長17%，三大結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)帶來的業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)變將推動(dòng)行業(yè)凈資產(chǎn)回報(bào)率上升。
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