江南紅箭五層利益：資產(chǎn)賣方收獲47倍回報(bào)
第二層利益：資產(chǎn)購(gòu)買人
“江南紅箭”26.75倍PE
從發(fā)布增發(fā)預(yù)案至今，江南紅箭的市值已上升了4億至26億，未來(lái)隨著增發(fā)預(yù)期的實(shí)現(xiàn)，還有更大一步的上升。
此次交易后，江南紅箭則由小盤股轉(zhuǎn)向大盤股，股本將增厚54686.37萬(wàn)股至73801.73萬(wàn)股，擴(kuò)大了近4倍。
業(yè)務(wù)上，在保留江南紅箭原有主營(yíng)內(nèi)燃機(jī)配件生產(chǎn)的基礎(chǔ)上，主營(yíng)還將延伸到超硬材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括人造金剛石、立方氮化硼等。
此次交易對(duì)江南紅箭自身來(lái)說(shuō)，首先將獲得約13.2億元現(xiàn)金用于發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)，分別投建南陽(yáng)大顆粒鉆石產(chǎn)品生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目；精密加工用高品級(jí)聚晶立方氮化硼復(fù)合片、聚晶金剛石復(fù)合片系列道具材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目；南陽(yáng)高韌性工業(yè)鉆石產(chǎn)品生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目；超硬材料研發(fā)中心項(xiàng)目；江西申田碳素有限公司年產(chǎn)6000噸特種石墨生產(chǎn)線項(xiàng)目。
其次，就是改善其目前不善的收入結(jié)構(gòu)。江南紅箭近年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳，2011年虧損1100萬(wàn)元，2012年上半年微盈利339萬(wàn)元，EPS僅2分錢。不過(guò)隨著此次交易的完成，公司的盈利能力理應(yīng)得到改善。
注入的中南鉆石是國(guó)內(nèi)超硬材料行業(yè)的龍頭企業(yè)、全球最大的人造金剛石制造商，具有一定規(guī)模和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，盈利能力較強(qiáng)。其2009年-2011年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為7.81億元、12.56億元、15.36億元，歸屬于母公司凈利潤(rùn)分別為1.24億元、3.34億元、3.90億元。
中南鉆石全體股東做出業(yè)績(jī)承諾，2013年-2015年中南鉆石承諾利潤(rùn)分別為38696.56萬(wàn)元、42068.81萬(wàn)元和45679.02萬(wàn)元。如果未達(dá)到承諾，則上市公司有權(quán)以1元的總價(jià)格回購(gòu)并注銷交易對(duì)方持有的上市公司股票以進(jìn)行業(yè)績(jī)補(bǔ)償。
如果成功將中南鉆石注入且達(dá)到業(yè)績(jī)承諾，對(duì)應(yīng)的2013年-2015年增發(fā)攤薄后EPS分別為0.52元、0.57元和0.57元。
增發(fā)預(yù)案中，備考預(yù)測(cè)2013年的凈利潤(rùn)為37906.11萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)增發(fā)攤薄后EPS為0.51元，按照目前股價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)2013年P(guān)E為26.75倍，略高出目前通用設(shè)備制造業(yè)平均市盈率24.63倍。
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