A股正能量式微：基金話語(yǔ)權(quán)創(chuàng)新低只剩7.8%
難現(xiàn)“88魔咒”
事實(shí)上，即便基金跟進(jìn)加倉(cāng)，也顯得謹(jǐn)慎。股票型基金的倉(cāng)位不過(guò)是升到了84.6%的水平，只是恢復(fù)到了2012年中報(bào)時(shí)的水平。2009年上半年之后，股票型基金的倉(cāng)位一直在80%的上方圍繞著83%做不超過(guò)3%的倉(cāng)位波動(dòng)。
而基金持有股票的市值卻是在下降過(guò)程中，2007年年底，基金持股市值尚能高達(dá)2.4萬(wàn)億元；2009年年末降至1.9萬(wàn)億元；但到了2012年年末，只有1.4萬(wàn)億元。
倉(cāng)位不變，但持股市值卻在減少，基金對(duì)市場(chǎng)的影響力越漸衰落。
2007年年末，基金持股市值在2.4萬(wàn)億的頂峰時(shí)，A股流通市值不過(guò)8.9萬(wàn)億元，基金持股市值占比高達(dá)27%。
2008年，這一比例降至20.76%、2009年降至12.81%、2010年跌破10%至9.41%、2011年降至8.07%、2012年滑落到了7.81%的水平。
產(chǎn)業(yè)資本成為影響市場(chǎng)的最大變量。
由于股改后的全流通，以及IPO的擴(kuò)容，產(chǎn)業(yè)資本在A股市場(chǎng)快速壯大。突出表現(xiàn)就是市值的飆升。2007年年末，A股流通市值8.9萬(wàn)億元，2012年年末，升至18.6萬(wàn)億元，漲幅108%。
但產(chǎn)業(yè)資本給這個(gè)市場(chǎng)貢獻(xiàn)的是“負(fù)能量”。根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，2008年年初至2012年年底，上市公司主要股東從二級(jí)市場(chǎng)減持股票合計(jì)市值3755億元，但只增持了600億元。換句話說(shuō)，有3100多億元的資金被產(chǎn)業(yè)資本吸走。
2012年，QFII和社保資金的擴(kuò)容方才打破了這一趨勢(shì)。2012年3月，廣東千億養(yǎng)老金委托社?；鹄硎聲?huì)投資，給社?；饚チ舜罅抠Y金。當(dāng)年4月份，社?；鹄硎聲?huì)就招標(biāo)了新組合。
而后QFII成為新資金的主要來(lái)源。兩類機(jī)構(gòu)合計(jì)為市場(chǎng)帶去855億元的新增資金。而過(guò)去一年，產(chǎn)業(yè)資本流出量445億元。2012年，市場(chǎng)迎來(lái)了久違的年陽(yáng)線。
但對(duì)于基金而言，2012年則是一種徹底的話語(yǔ)權(quán)旁落，尤其在四季度，基金無(wú)奈扮演了跟隨者的角色。
這種話語(yǔ)權(quán)的旁落也可能意味著市場(chǎng)擔(dān)心的“88魔咒”的失靈。所謂“88魔咒”是指當(dāng)股票型基金持股倉(cāng)位達(dá)到凈值的88%時(shí)，市場(chǎng)將迎來(lái)下跌。其道理也很簡(jiǎn)單，就是主力基金在倉(cāng)位88%時(shí)，沒(méi)有了做多籌碼，因而市場(chǎng)變盤(pán)。
事實(shí)上，不考慮各個(gè)機(jī)構(gòu)測(cè)算的基金倉(cāng)位，在2007年之后，股票型基金只有在2009年年末和2010年年末達(dá)到或接近過(guò)88%的倉(cāng)位。但此后市場(chǎng)非但沒(méi)有下跌，反而出現(xiàn)了上漲，2010年1月份大跌，但2、3月份上證指數(shù)上升了4.28%；2011年一季度上證指數(shù)漲幅4.27%。
“如今‘88魔咒’對(duì)市場(chǎng)心理層面還有沖擊，可能會(huì)影響到市場(chǎng)的短期走勢(shì)，但中長(zhǎng)期來(lái)看，基金已經(jīng)無(wú)力承擔(dān)這么大的作用?！鼻笆鰪V州某基金公司基金經(jīng)理稱。
但是，如果基金倉(cāng)位增加到88%，社保、QFII的新增資金又不足以抵擋產(chǎn)業(yè)資本的逃離時(shí)，“88魔咒”或還會(huì)出現(xiàn)，只不過(guò)其內(nèi)在原因已經(jīng)和基金無(wú)關(guān)。
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