證監(jiān)會(huì)：QFII賬戶建倉(cāng)速度明顯加快
從公開(kāi)征求意見(jiàn)的總體情況看，市場(chǎng)各方認(rèn)為該制度能有效遏制炒作，起到風(fēng)險(xiǎn)警示的作用。也有一些市場(chǎng)人士和投資者提出不同意見(jiàn)，有的認(rèn)為該制度過(guò)于嚴(yán)厲，有的認(rèn)為應(yīng)實(shí)行漲跌幅對(duì)稱(chēng)，并提出了修改完善的具體建議。對(duì)此，上海證券交易所進(jìn)行了認(rèn)真梳理、分析和吸收，修改和完善了征求意見(jiàn)稿。其中，針對(duì)征求意見(jiàn)稿中擬對(duì)風(fēng)險(xiǎn)警示股票作出的不對(duì)稱(chēng)漲跌幅限制，從尊重市場(chǎng)多年來(lái)形成的交易習(xí)慣、方便投資者交易的角度考慮，仍維持原有的±5%的漲跌幅限制。
問(wèn)：監(jiān)管部門(mén)總說(shuō)市盈率、市凈率、股息率，而我只關(guān)注我買(mǎi)的股票到底是漲了還是跌了，我是賺了還是賠了。這些概念與我這樣的個(gè)人投資者到底有什么關(guān)系？與股市發(fā)展好壞到底有什么關(guān)系？
答：市盈率、市凈率、股息率三個(gè)指標(biāo)對(duì)于投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資具有重要的參考價(jià)值。
市盈率指股票的價(jià)格與該股上一年度每股稅后利潤(rùn)之比。市盈率是最常用來(lái)評(píng)估股價(jià)水平是否合理的指標(biāo)之一，在同等情況下市盈率越高的公司風(fēng)險(xiǎn)往往也越大。任何股票若市盈率大大超出同類(lèi)股票或是大盤(pán)，需要有充分的理由支持，比如預(yù)期公司成長(zhǎng)性比其他公司更好。但是一旦公司盈利增長(zhǎng)不理想，支撐高市盈率的基礎(chǔ)破滅，股價(jià)往往會(huì)大幅回落。
市凈率指每股股價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率。市凈率這一指標(biāo)能體現(xiàn)股票的安全邊際，特別在評(píng)估高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)、資產(chǎn)構(gòu)成以實(shí)物資產(chǎn)為主的企業(yè)時(shí)受到重視。為了通俗地理解這個(gè)指標(biāo)，投資者可以先假設(shè)最悲觀狀況下上市公司停產(chǎn)，投資者按照凈資產(chǎn)來(lái)變現(xiàn)，這時(shí)候市凈率為3的股票投資者用3塊錢(qián)的股價(jià)換回了1塊錢(qián)的凈資產(chǎn)，市凈率為2的投資者用4塊錢(qián)的股價(jià)換回了2塊錢(qián)的凈資產(chǎn)，市凈率越高的企業(yè)，投資者損失越大。因此，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，按照市凈率的選股標(biāo)準(zhǔn)，同等情況下市凈率越高的股票，其投資風(fēng)險(xiǎn)也往往越高。
股息率是股息與股票價(jià)格之間的比率，又稱(chēng)為股利收益率。股息率是進(jìn)行價(jià)值投資的重要參考標(biāo)準(zhǔn)。一般地說(shuō)，當(dāng)年上市公司所派發(fā)的股息紅利越多，股息率越高，則投資者當(dāng)年所獲得的回報(bào)現(xiàn)值也越高；一個(gè)上市公司如果能夠承諾并持續(xù)、長(zhǎng)期兌現(xiàn)較高的股息率，說(shuō)明該公司具有較強(qiáng)的盈利能力。換個(gè)角度看，也說(shuō)明該上市公司比較注重對(duì)投資者的回報(bào)，具有一定的長(zhǎng)期投資價(jià)值。另外，股息紅利也并不是上市公司給予股東的全部回報(bào)，而僅僅只是其中的一部分，投資者同樣要綜合市場(chǎng)環(huán)境、企業(yè)未來(lái)發(fā)展前景等因素才能綜合判斷公司投資價(jià)值。
綜上所述，市盈率、市凈率、股息率從不同側(cè)面為投資者提供了公司內(nèi)在價(jià)值的信息，具有重要的投資參考價(jià)值。截至11月末，滬深300指數(shù)的市盈率、市凈率分別是10.26和1.46，低于標(biāo)普500指數(shù)的14.43和2.14，道瓊斯指數(shù)的13.07和2.58，以及倫敦金融時(shí)報(bào)100指數(shù)的15.04和1.72；滬深300指數(shù)的股息率為3.05%，高于標(biāo)普500指數(shù)的2.19%、道瓊斯指數(shù)的2.64%和東京日經(jīng)225指數(shù)的2.13%，尤其是滬深300指數(shù)的市盈率，幾乎已經(jīng)達(dá)到世界主要資本市場(chǎng)的最低水平。可見(jiàn)目前股市尤其是大盤(pán)藍(lán)籌股顯現(xiàn)一定的投資價(jià)值。投資者應(yīng)樹(shù)立價(jià)值投資、理性投資的理念，認(rèn)真研究公司的基本面，參考市盈率、市凈率、股息率等指標(biāo)，綜合判斷公司的投資價(jià)值，潛心尋找具有發(fā)展?jié)摿Φ墓善保苊狻白窛q殺跌”式的炒作行為，養(yǎng)成理性的投資習(xí)慣。
（蔡宗琦）
：藍(lán)籌撐起大宗交易半邊天 QFII買(mǎi)賣(mài)兩旺
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