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　　金證顧問(wèn)（微博)：大盤(pán)下行壓力仍存 低價(jià)股成弱市明星

　　短線空方勢(shì)力仍然強(qiáng)勢(shì)，大盤(pán)短期下行壓力依舊存在。不過(guò)，從盤(pán)面表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，近期低價(jià)股開(kāi)始活躍，成為了市場(chǎng)明星，備受各路資金的關(guān)照。

　　周四，大盤(pán)微幅低開(kāi)，小幅沖高后回落，盤(pán)中一度逼近5日均線，午后股指再次沖擊5日均線未果，券商股開(kāi)始?xì)⒌黠@，股指回落幅度有所加大，滬深指數(shù)雙雙創(chuàng)出本輪新低。

　　消息面上，有消息稱(chēng)，證監(jiān)會(huì)、基金、券商、銀行等正在討論“基金降低券商傭金20%”等方案。業(yè)內(nèi)人士表示，如果該方案獲得批準(zhǔn)，券商業(yè)績(jī)將進(jìn)一步下降。據(jù)申銀萬(wàn)國(guó)此前研報(bào)顯示，基金分傭占券商總收入比例只有3-4%。券商的傭金收入中基金傭金率為固定萬(wàn)分之8，其余傭金為市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果，目前基金分倉(cāng)傭金占券商總傭金比例為6-7%，占券商總收入的比例為3-4%，如果這部分收入下滑20%，對(duì)券商總收入影響不到1%。由此可見(jiàn)，周四券商板塊大跌，是大熊市下市場(chǎng)心態(tài)典型寫(xiě)照，對(duì)利好麻木不仁，但是對(duì)利空反應(yīng)卻相當(dāng)靈敏。

　　市場(chǎng)極弱的一面，在長(zhǎng)期下行屢創(chuàng)新低的行情下體現(xiàn)得淋漓盡致。截至目前，滬綜指已經(jīng)在2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口下方維持了3個(gè)交易日，屬于完全正式破位的狀態(tài)，意味著2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口從此由支撐變成了上行的壓力。加上市場(chǎng)成交量并沒(méi)有出現(xiàn)相應(yīng)的萎縮，短線空方勢(shì)力仍然強(qiáng)勢(shì)，大盤(pán)短期下行壓力依舊存在。不過(guò)，從盤(pán)面表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，近期低價(jià)股開(kāi)始活躍，成為了市場(chǎng)明星，備受各路資金的關(guān)照。

　　在當(dāng)前這種弱勢(shì)的環(huán)境下，低價(jià)股成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，實(shí)際上并不奇怪。原因有二：一是低價(jià)股前期跌勢(shì)夠狠，跌幅頗大，有很多甚至跌破資產(chǎn)凈值，如果業(yè)績(jī)有所轉(zhuǎn)暖或者業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定，受到錯(cuò)殺的低價(jià)股，更具有良好的估值優(yōu)勢(shì)。二是，高價(jià)股具有補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)，資金避險(xiǎn)情緒高漲，高價(jià)股成為冷落對(duì)象是大勢(shì)所趨。從昨日盤(pán)中表現(xiàn)看，兩市共11只漲停板個(gè)股當(dāng)中，股價(jià)在10元以?xún)?nèi)的占比達(dá)到了10只，僅貴州百靈一只股價(jià)在10元之上。而反過(guò)來(lái)看11只跌停板當(dāng)中，多數(shù)是20至30元左右的高價(jià)股。所以，盤(pán)中的表現(xiàn)已經(jīng)體現(xiàn)出資金逐步流向那些具有低估值優(yōu)勢(shì)的個(gè)股。

　　同時(shí)，從近兩個(gè)月行業(yè)的表現(xiàn)來(lái)看，銀行板塊可以說(shuō)成為兩市所有板塊的領(lǐng)漲龍頭，其中主要一點(diǎn)就是受到了低股價(jià)、低估值優(yōu)勢(shì)的牽引。特別是民生銀行自10月份以來(lái)漲幅近15%，其他銀行股漲幅也在5%左右，相對(duì)大盤(pán)自10月以來(lái)跌幅達(dá)5%來(lái)說(shuō)，明顯逆市大幅跑贏近期大盤(pán)。另外，近期鋼鐵行業(yè)也是逆市逞強(qiáng)，重慶鋼鐵甚至在如此弱勢(shì)的格局下，連拉4個(gè)漲停板，即便如此，其股價(jià)也還不到4元，依舊是不折不扣的低價(jià)股。資金轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)周期性行業(yè)的低價(jià)股，存在安全穩(wěn)健的投資屬性，符合當(dāng)前市場(chǎng)的求穩(wěn)投資風(fēng)格。

　　所以，整體上來(lái)看，在市場(chǎng)持續(xù)弱化的過(guò)程之中，市場(chǎng)各路資金也在進(jìn)一步尋找安全屬性，資金逐步轉(zhuǎn)向權(quán)重周期性的低價(jià)股，符合避險(xiǎn)以及遵循穩(wěn)健投資要求。低價(jià)股行情在市場(chǎng)未真正見(jiàn)底之前，應(yīng)該是不滅的明星。

　　（熊鋒）