19日最具爆發(fā)力六大牛股
康得新:一季報(bào)業(yè)績(jī)符合預(yù)期和中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)190-210%超市場(chǎng)預(yù)期
一季報(bào)業(yè)績(jī)符合預(yù)期,中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)190-210%超市場(chǎng)預(yù)期。2012年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.07億元,同比增長(zhǎng)71.49%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.44億元,同比增長(zhǎng)179.32%;基本每股收益0.09元。
一季度預(yù)涂膜和光學(xué)膜業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)同步增長(zhǎng),光學(xué)膜是今年增長(zhǎng)主力。收入同比增長(zhǎng)71%,凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)179%,主要原因:(1)募投建設(shè)項(xiàng)目的4條年產(chǎn)2.4萬(wàn)噸(合計(jì))預(yù)涂膜生產(chǎn)線已于1季度達(dá)產(chǎn),預(yù)計(jì)1季度貢獻(xiàn)收入2億左右;(2)張家港4000萬(wàn)平方米光學(xué)膜示范線也已于1季度達(dá)產(chǎn),預(yù)計(jì)產(chǎn)品毛利率30%,1季度貢獻(xiàn)收入1.5億左右;(3)1季度隨著山東泗水生產(chǎn)線租期到期和收購(gòu)大東南德國(guó)布魯克納生產(chǎn)線導(dǎo)致BOPP銷售停滯,銷售收入有所減少,預(yù)計(jì)在3000萬(wàn)左右;總體不會(huì)改變公司一季度預(yù)涂膜和光學(xué)膜業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)帶來(lái)的凈利潤(rùn)增速和收入增速快速增長(zhǎng),年供應(yīng)量有超預(yù)期可能。
公司預(yù)告2012年中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)190-210%,大幅超市場(chǎng)預(yù)期。主要原因:(1)募投建設(shè)項(xiàng)目的4條年產(chǎn)2.4萬(wàn)噸(合計(jì))預(yù)涂膜生產(chǎn)線已于1季度達(dá)產(chǎn),產(chǎn)能翻倍、銷售收入有較大幅度增長(zhǎng);(2)張家港4000萬(wàn)平方米光學(xué)膜示范線也已于1季度達(dá)產(chǎn),將使銷售收入有較大幅度的增長(zhǎng);(3)公司目前已經(jīng)公告與5家企業(yè)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議(創(chuàng)維、深圳惠科、佳的美、天樂(lè)、龍騰光電),年供應(yīng)總量預(yù)計(jì)1500萬(wàn)平米,其他客戶如京東方等預(yù)計(jì)將在2012年2季度陸續(xù)簽訂合作協(xié)議。
維持"買入"評(píng)級(jí)。我們維持公司2011-2013年盈利預(yù)測(cè)0.25、0.75和0.96元,對(duì)應(yīng)2012年23倍PE和2013年18倍PE,其中光學(xué)膜2012年和2013年分別貢獻(xiàn)0.32元和0.41元;考慮增發(fā)攤薄后11-13年每股收益0.21元、0.6元和0.77元(其中假設(shè)光學(xué)膜12-13年銷量分別上調(diào)為為2000和2800萬(wàn)平米,售價(jià)為40元/米,毛利率為33.5%,貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?yōu)?.25元和0.34元)。我們認(rèn)為公司在國(guó)內(nèi)預(yù)涂膜行業(yè)需求快速增長(zhǎng)、產(chǎn)能快速投放的背景下,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為確定;光學(xué)膜業(yè)務(wù)打破國(guó)際壟斷,隨著一季度光學(xué)膜業(yè)績(jī)的逐漸釋放,預(yù)計(jì)公司光學(xué)膜后續(xù)銷售對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有繼續(xù)超預(yù)期的可能。(申銀萬(wàn)國(guó)證券 王華)
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