監(jiān)管層持續(xù)釋放利好 IPO重啟在即機構(gòu)囤錢打新
機構(gòu)蠢蠢欲動
7月17日，英大證券研究所所長李大霄(微博)發(fā)微博表示：現(xiàn)在各路打新大軍已經(jīng)磨刀霍霍。盡管IPO重啟尚無確切時間表，但這并不妨礙各路資金對新股市場的期待和籌備。
根據(jù)證監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月11日，在經(jīng)歷了本輪在審企業(yè)財務(wù)專項檢查之后，目前已過會但尚未發(fā)行的企業(yè)共有83家，按照安永會計師事務(wù)所的測算，融資額預(yù)計在558億元。
中信證券在報告中指出，IPO重啟后新股估值有望下降。一方面，在嚴(yán)格的財務(wù)審查之后，能夠進(jìn)行IPO的企業(yè)盈利能力應(yīng)該較為良好；另一方面，新股發(fā)行體制改革后，新股發(fā)行定價將更為合理。
對此，廣發(fā)證券發(fā)布報告分析指出，對比2009 年IPO 重啟的環(huán)境，此輪新股發(fā)行適逢宏觀經(jīng)濟存在增速下行壓力，市場資金緊張，股票市場交易量、換手率均低于2009 年。市場估值水平整體下行，尤其是主板已從29.42 倍降低到10.31 倍，中小板從42.94 倍降低到32.07倍，新股發(fā)行后面臨下行壓力減小。
同時，新股對資金需求量相對2009 年較小，低于2009 年的33 家700 億元。綜合來看，此輪IPO 重啟與2009 年存在一定的可比性，申購新股收益率仍可能比較高，繼而可能帶動市場情緒積極參與。
“新一輪IPO可能在暫停半年多后于近期重啟，對于首批上市的企業(yè)，可能存在投資機會。經(jīng)過證監(jiān)會核查，市場會認(rèn)為新發(fā)行的股票更加績優(yōu)?！闭猩袒鹨晃徊辉妇呙呢?fù)責(zé)人對記者表示。
“我們對渠道上的客戶進(jìn)行了一些調(diào)查，目前反饋回來的信息是，機構(gòu)客戶及大客戶對打新市場是比較看好的。目前我們尚未有專門的打新產(chǎn)品，但公司旗下的股票基金和二級債基均可以參與打新?！币晃簧钲诖笮突鸸就堆胸?fù)責(zé)人對記者坦言，“事實上，最近一段時間有不少投資者開始在二級市場上賣出股票，等待參與新股發(fā)行?！?/font>
私募基金巨鹿投資合伙人劉永在某投資論壇網(wǎng)上指出，“接觸到很多的投資機構(gòu)，正在籌備打新股基金，產(chǎn)品帶杠桿，配資方要求首日賣出?！?
劉永親身經(jīng)歷的現(xiàn)象在記者的調(diào)查中也得到印證，記者在對10家機構(gòu)發(fā)起新股市場預(yù)期及打新策略的調(diào)查采訪中了解到，包括基金、券商在內(nèi)的機構(gòu)都在備戰(zhàn)打新市場?？芍^“八仙過海，各顯神通”。
據(jù)華泰證券內(nèi)部人士向記者透露，目前華泰證券也正在蓄勢備戰(zhàn)“打新”，“我們公司的同事正在著手研究推出一款專門打新的產(chǎn)品。”
另據(jù)記者調(diào)查了解，招商基金非常關(guān)注新股發(fā)行情況，IPO開閘后將會挑選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的擇機參與?！肮居媱澟c招商銀行合作發(fā)行專注于二級市場打新的專戶產(chǎn)品，”前述招商基金負(fù)責(zé)人向記者透露，“部分股票和債券公募基金也將適度留出一定倉位打新。”
此外，富國基金(微博)為籌備打新，專門推出權(quán)益類“打新”二級債基富國信用增強債基，如果其權(quán)益類資產(chǎn)“滿負(fù)荷”，其打新資金將不低于15%。
下半年最賺錢機會？
新股發(fā)行體制改革方案的出臺或許為此輪打新狂潮帶來一定的變數(shù)。
按中國證監(jiān)會關(guān)于新股發(fā)行體制改革的意見規(guī)定，公司高管所持股票在鎖定期滿后兩年內(nèi)減持的，其減持價格不低于發(fā)行價；公司上市后6個月內(nèi)如公司股票連續(xù)20個交易日的收盤價均低于發(fā)行價，或者上市后6個月期末收盤價低于發(fā)行價，持有公司股票的鎖定期限自動延長至少6個月。這意味著在新股破發(fā)的情況下高管減持的通道被堵。
有業(yè)內(nèi)人士指出，減持價不能低于發(fā)行價，這一定程度上使“機構(gòu)為二級市場股價抬轎子”埋下尋租空間，特別是一些公募機構(gòu)。
“關(guān)于不能低于發(fā)行價減持的規(guī)定，可能為打新套利提供想象空間；并且在當(dāng)前優(yōu)質(zhì)股票數(shù)目有限的情況下，新發(fā)行個股容易受到市場追捧。”前述招商基金相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者分析稱。
打新收益或成為部分機構(gòu)重要的盈利爆發(fā)點，甚至有私募機構(gòu)放出豪言：打新是下半年最穩(wěn)賺錢機會。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2009年重啟后新股首日漲幅在80%左右，打新投資著實收益不菲。不過，自2010年以后明顯回落，2010年為39.36%，2011年為22.81%，2012年為24.76%（扣除浙江世寶）。盡管如此，對于投資者而言，通過簡單賣出即可斬獲兩成的利潤，這種“無風(fēng)險套利”著實誘人。
“新股選擇應(yīng)該以新興產(chǎn)業(yè)為主，未來可能有細(xì)分行業(yè)的龍頭會在其中誕生。我們將會選擇其中行業(yè)前景好，業(yè)績穩(wěn)定增長，報價估值合理的新股參與詢價和投資?！?金鷹基金在接受記者采訪時表示。
對于打新行情，前述招商基金相關(guān)負(fù)責(zé)人則表示他的擔(dān)憂，“目前市場打新預(yù)期的確比較高，但不可否認(rèn)的是，機構(gòu)們都有一定保留，流動性問題始終是市場的一根刺，如果流動性收緊，打新或許是曇花一現(xiàn)的行情?！?
(盛青紅)
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