騙貸挪用現(xiàn)象頻出 銀行收緊大宗商貿(mào)融資
“融資銅”受監(jiān)管挑戰(zhàn)
實(shí)際上，銀行收緊大宗商品貿(mào)易融資“事出有因”，監(jiān)管層早已下發(fā)文件加強(qiáng)對(duì)大宗商品融資交易的監(jiān)管。
國(guó)家外管局在5月5日公布了《國(guó)家外匯管理局關(guān)于加強(qiáng)外匯資金流入管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，旨在打擊虛假貿(mào)易融資，“融資銅”正好撞上槍口。
新規(guī)出臺(tái)的背景是近年來(lái)人民幣兌美元的匯率節(jié)節(jié)走高，而國(guó)內(nèi)企業(yè)融資困難。融資貿(mào)易通常利用高價(jià)值的商品，如黃金、銅、鎳，或者是高科技產(chǎn)品作為工具來(lái)套利。這些融資貿(mào)易的數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了這些商品的正常消費(fèi)數(shù)量，國(guó)內(nèi)貿(mào)易進(jìn)出口數(shù)據(jù)被指“虛高”，并推動(dòng)了人民幣升值，于是外管局出臺(tái)新規(guī)，打擊虛假貿(mào)易融資，要求在6月1日起執(zhí)行。
新規(guī)定被分為兩個(gè)部分：第一條規(guī)定針對(duì)銀行資產(chǎn)負(fù)債表。事實(shí)上，這一規(guī)定的目的在于直接減少中國(guó)的外匯貸款，減少信用證信貸，所以外管局新規(guī)的執(zhí)行將會(huì)減少“融資銅”的信貸規(guī)模，并提高開(kāi)立信用證的成本。
第二條規(guī)定針對(duì)出口商或進(jìn)口商。執(zhí)行的新規(guī)定中，進(jìn)出口商被分為A名單和B名單。B名單中的公司將被要求在資產(chǎn)負(fù)債表中大幅削減其涉及資本流動(dòng)的貿(mào)易活動(dòng)。很多公司為了避免落入這份B名單，近期都在減少其美元信用證的融資水平，而融資銅的企業(yè)也不例外。
新規(guī)的精神在出臺(tái)之前已在各地執(zhí)行，它直接打擊了各種大宗商品的貿(mào)易融資。如深圳銀監(jiān)局規(guī)定，當(dāng)?shù)貜?月底暫停黃金、珠寶、高新電子等高附加值產(chǎn)品企業(yè)的進(jìn)出口外貿(mào)貸款業(yè)務(wù)；廣州人行和外管局規(guī)定，當(dāng)?shù)貜?月底也叫停了黃金和集成電路的進(jìn)出口外貿(mào)貸款業(yè)務(wù)。
盡管新規(guī)并未直接叫停融資銅，但融資銅也在新政打擊的覆蓋范圍內(nèi)。鑒于監(jiān)管當(dāng)局對(duì)外貿(mào)企業(yè)的整頓，銀行業(yè)普遍對(duì)“融資銅”收緊銀根，實(shí)際上等于禁止了“融資銅”。
高盛在報(bào)告中指：“外管局的新政策將可能在未來(lái)1~3個(gè)月里，終結(jié)中國(guó)的‘融資交易’?！边@其中當(dāng)然也包括了融資銅。
“在其他條件不變的情況下，中國(guó)銅融資交易的全面消失，可能成為銅價(jià)，LME價(jià)差以及保稅銅溢價(jià)的利空因素?！备呤?bào)告認(rèn)為，銅從一種正回報(bào)的套利資產(chǎn)，變成了負(fù)回報(bào)的套利資產(chǎn)，這也將導(dǎo)致保稅倉(cāng)庫(kù)的銅出現(xiàn)拋售。
不過(guò)，另一外資報(bào)告卻有不同看法。6月6日，渣打銀行發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，銅融資會(huì)受到威脅，但不會(huì)終結(jié)：“外管局新規(guī)并不會(huì)導(dǎo)致中國(guó)商品融資交易的終結(jié)，因?yàn)檫@一融資方式仍是合法的，其沖擊主要是針對(duì)杠桿比率，即一年內(nèi)貿(mào)易商可以相互買(mǎi)賣(mài)同一批銅并開(kāi)具信用證的次數(shù)?！?/font>
（龐華瑋）
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