漢商大股東漢陽國資反擊：卓爾系尋殼A股受阻
新融資平臺
2011年，通過并購和IPO的方式，卓爾控股將中國基建港口和卓爾發(fā)展兩大港股上市企業(yè)招至旗下，集團總資產(chǎn)規(guī)模達300億元。其主營業(yè)務(wù)的架構(gòu)，卻呈現(xiàn)出全面開花的局面。卓爾集團對外描繪的藍圖是：旗下已形成商用物業(yè)開發(fā)、物流港口、棉業(yè)、金融服務(wù)和文化五大產(chǎn)業(yè)。
不僅如此，在主業(yè)外的投資，閻志也多有涉足，2011年，閻志還斥資1000萬元，組建了武漢卓爾足球俱樂部。有知情人士透露，“每年養(yǎng)足球隊的花費就得要2億元?！?/font>
但在收入層面，卓爾控股目前效益較好的產(chǎn)業(yè)中，僅有商業(yè)物業(yè)開發(fā)和物流港口，前者由卓爾發(fā)展執(zhí)管，后者的載體則是中國基建港口。證券分析人士稱，“但從營收比例的構(gòu)成來看，其95%以上的收益都來自于卓爾發(fā)展旗下的漢口北國際商品交易中心?！?因交付面積減少，去年漢口北項目的物業(yè)銷售收入14.62億元，同比減少40.1%。卓爾發(fā)展2012年年報顯示，公司負債率從2011年的32%上升至54.8%。
卓爾發(fā)展目前看來尚不缺錢。2011年卓爾發(fā)展IPO募集的12.09億元資金中，還有約3億元未用完。2012年，集團整體營收14.9億元，純利達到11.69億元。
“但從長遠來看，其急需國內(nèi)A股融資平臺?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士指出，卓爾一直在尋求國內(nèi)上市公司殼資源。在卓爾的產(chǎn)業(yè)布局中，棉業(yè)、金融和文化等板塊尚被放在上市公司之外，“目前卓爾的上市企業(yè)都是港股，通過注入資產(chǎn)等方式尋求整體上市，難度較大?！?/font>
天風(fēng)證券徐善武也認(rèn)為，A股市場市盈率更高，且對定增等融資方式審批也相對較松。卓爾控股想從H股回歸A股的可能性不大，其最佳的運作方式，只能依靠買殼的方式達平衡風(fēng)險。
2011年9月，卓爾控股參加競購湖北紡織業(yè)上市公司美爾雅股份的
大股東的79.94%股權(quán)，最終未遂。時任卓爾發(fā)展執(zhí)行董事兼總裁助理王丹莉曾公開對媒體表示，卓爾控股一直在尋求合適的機會，將卓爾的紡織業(yè)務(wù)板塊打造上市。此后，卓爾控股進行龐大的土地儲備。卓爾發(fā)展在2012年年報中披露的信息也顯示，到去年年底為止，公司的土地儲備已達510萬平方米，可滿足公司未來3-5年的發(fā)展。但此前卓爾發(fā)展被曝光，涉嫌在工業(yè)用地上進行商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)。
漢陽國資反擊
作為一家股本只有1.75億股的商業(yè)類企業(yè)，漢商集團是一個相對合適的標(biāo)的?！皾h商集團主業(yè)比較多，但其市值此前被低估，”上述行業(yè)知情人士指出。
漢陽區(qū)國資委方面公開稱，后續(xù)還將增持，擬在未來的12個月內(nèi)，繼續(xù)通過增持以及聯(lián)合一致行動人等方式，累計增持不超過公司總股本的2.13%。按此計算，其最終的持股比例可能達到29.99%，基本接近要約收購底限。也就是說，參考鄂武商先例，漢陽國資即使通過要約收購的方式，也希望保住控股權(quán)。
“此前閻志購買漢商集團的股票價格都相對不高，在閻志收購時其市值也不超過11億元，屬于市值低估時期入貨?！毙焐莆浞治?，如今漢商股份的股價已漲至每股11元以上，若閻志要爭取大股東地位，至少需要再購進10%左右的股份才能與漢陽區(qū)國資委抗衡，“按目前的股價計算，其至少還需要再投入2億-3億元，而若其繼續(xù)增持，股價必定上漲，其增持成本會再度增加。”在徐善武看來，如果競相收購，有可能會推高漢商集團股價，超出了其應(yīng)有的市值，對卓爾來說并不劃算，其按兵不動的可能性較大。
（陳紅霞）
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