華西能源遲來(lái)的幸福：逾11億大單隱瞞47個(gè)月
保薦失察意在做局業(yè)績(jī)？
“這對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)無(wú)疑構(gòu)成重大保障，也將進(jìn)一步影響公司市值，華西能源必然心知肚明?！背啥寄橙倘耸空J(rèn)為，該筆交易未來(lái)三年將對(duì)公司業(yè)績(jī)起到很好的平滑作用，業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)或爆發(fā)的同時(shí)，也將有助于公司完成再融資、解禁股份套現(xiàn)等事宜。這很可能是有預(yù)謀的計(jì)劃。
本報(bào)記者也注意到，此前坊間已傳聞，該公司很可能今明兩年完成再融資，因此其預(yù)期通過(guò)股價(jià)提升提高融資成本的動(dòng)力較明顯；2012年11月，包括創(chuàng)投PE在內(nèi)的約20家股東合計(jì)7368.62萬(wàn)股已獲解禁，正等待減持時(shí)機(jī)。
“要完成再融資，公司需釋放更大利好，拉升股價(jià)，其中業(yè)績(jī)往往是最大動(dòng)力來(lái)源?！鼻笆鋈倘耸糠Q，上市以來(lái)，華西能源的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不理想。2012年?duì)I收盡管實(shí)現(xiàn)近30%的增長(zhǎng)，但凈利同比僅增0.98%，說(shuō)明受成本增長(zhǎng)影響較大。這也是機(jī)械設(shè)備制造業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)業(yè)績(jī)周期波動(dòng)較大，且凈利率較低的行業(yè)情況決定的。因此要實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，就要對(duì)財(cái)務(wù)進(jìn)行調(diào)節(jié)，否則股價(jià)提升、再融資將很難實(shí)施。
“剛上市的企業(yè)高管對(duì)信披規(guī)則一般不熟，保薦機(jī)構(gòu)會(huì)予以日常輔助。但按正常情況，一旦發(fā)現(xiàn)信披違規(guī)，都會(huì)及時(shí)予以告知，刻意隱瞞的情況還是很少。不排除保薦機(jī)構(gòu)因?yàn)楣镜哪承┠康暮鸵竺半U(xiǎn)做些信披調(diào)整?！卑残抛C券投行人士如是說(shuō)。
值得關(guān)注的是，此次公告曝光這一巨單并非出于公司自愿。
前述知情人士稱，其主要是受深交所及證監(jiān)局兩級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)施壓所致。“公司管理層預(yù)期投資者會(huì)對(duì)該公告信息有不良反饋，但監(jiān)管機(jī)構(gòu)仍要求公司如實(shí)披露。”
目前，盡管對(duì)公司信披存在的瑕疵，監(jiān)管層尚未明確表示追責(zé)。但華西能源人士卻有不同看法。
華西能源一位高管認(rèn)為，招股書已做適當(dāng)披露，不存在嚴(yán)重違規(guī)情況。但記者查閱招股書并未發(fā)現(xiàn)披露過(guò)該筆涉及近12億元重大銷售訂單。若以公司上市前隱瞞該合同簽署的事實(shí)看，無(wú)論是否屬于工作疏忽，都難逃欺詐上市的嫌疑。
公募調(diào)研潛伏漁利
雖然華西能源手握巨額訂單秘而不發(fā)，但其上市不久即贏得各類機(jī)構(gòu)大舉建倉(cāng)。
數(shù)據(jù)顯示，公司上市的2011年底 ，共有9家基金、1家券商集合理財(cái)、1家陽(yáng)光私募、2家一般法人股東進(jìn)駐，合計(jì)持倉(cāng)1211萬(wàn)股，占流通A股36.05%；其中，機(jī)構(gòu)主要有工銀瑞信、華商、摩根士丹利華鑫等旗下基金，為公司上市之初的網(wǎng)下認(rèn)購(gòu)。此外，華夏紅利持有100萬(wàn)股。
2012年一季度，華夏紅利小幅減持約5萬(wàn)股，持倉(cāng)降至95萬(wàn)股，但隨后華夏系基金大軍壓境。
當(dāng)年第三季度，除華夏紅利增倉(cāng)50萬(wàn)股，華夏成長(zhǎng)、華夏行業(yè)、華夏優(yōu)勢(shì)、華夏策略四只基金，分別買入194萬(wàn)股、85萬(wàn)股、66萬(wàn)股、65萬(wàn)股，合計(jì)持有約556萬(wàn)股，市值1億元左右。與其同時(shí)進(jìn)駐的還有建信系旗下5只基金，合計(jì)持有603萬(wàn)股。
2012年第四季度，部分股東股份解禁的當(dāng)口，華夏系基金再次異動(dòng)。其中，華夏紅利增持87萬(wàn)股，華夏成長(zhǎng)、華夏行業(yè)、華夏策略小幅減持，華夏復(fù)興首度小幅建倉(cāng)。建信系基金雖小幅調(diào)倉(cāng)，但整體仍持有411萬(wàn)股。
與2011年上市之初相比，2012年末已有17家基金持有該股。其中，3家增持，9家新進(jìn)，機(jī)構(gòu)持籌明顯集中。據(jù)華西能源披露，2013年3月5日的股東人數(shù)，已較2012年末減少約21%，人均持股達(dá)1.53萬(wàn)股，顯示其籌碼進(jìn)一步集中。
公開資料表明，2012年8月起，各路機(jī)構(gòu)投資者密集調(diào)研華西能源。
“以此來(lái)看，不排除基金等機(jī)構(gòu)提前獲知該筆訂單的可能?！眹?guó)泰君安一位人士認(rèn)為，上市公司與機(jī)構(gòu)各自都有相關(guān)利益訴求：前者希望得到機(jī)構(gòu)的持續(xù)關(guān)注，使其市值管理更順暢，以利于再融資等資本運(yùn)作的進(jìn)行，后者則希望獲得不對(duì)稱的獨(dú)家信息，以博得二級(jí)市場(chǎng)更大收益回報(bào)。利益緊密相關(guān)，訴求幾近一致，顯然很難避免上市公司、大股東及機(jī)構(gòu)通過(guò)相互配合漁利。
伴隨2012年底大盤走暖，華西能源股價(jià)也從13.75元升至3月初24.9元，漲幅達(dá)81.09%。自曝出該筆隱秘大單后，該股亦無(wú)明顯大跌，4月12日，該股漲2.54%，收?qǐng)?bào)21元。
（張建）
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