新加坡銀行業(yè)曝外匯操縱案 一半員工“被”放假
以人民幣NDF為例，一位外資銀行駐香港NDF交易員告訴本報，截至去年底，該銀行人民幣NDF的日均交易額在10億美元以上，較前兩個月大幅增加，而相應的是，新加坡的日均交易額僅為2億美元?！爸靶录悠翹DF市場比香港要大?！彼嘎丁?/font>
他續(xù)稱，目前，在新加坡提供NDF報價的銀行工作人員中，一些并不是資深的交易員，且不是每日都能獲得實際的交易利率。新加坡外匯市場委員會公布的一份指引文件稱，若未能獲得參考利率，相關人士應根據(jù)NDF合約中的回退機制厘定利率。
消息稱，亞洲NDF市場中最大的銀行包括瑞銀、摩根大通、星展銀行和匯豐控股。
操縱套利機制
若操縱NDF報價，銀行業(yè)如何從中獲利？
星展香港財資市場部高級副總裁王良享介紹道，NDF是一種以美元結算的衍生工具，其合約周期有3個月、六個月、一年等。NDF的作用是幫助投資者鎖定新興市場貨幣兌美元的匯率。
一位外貿公司負責人向本報介紹了一個他自己曾操作的NDF套利案例。
“我們是一家做出口的制造型企業(yè)。”他說道，四五年前，因公司在恒生銀行經常有流動賬，他向該行成功申請了1000萬美元，并作為保證金，購買了一張一年期、價值1億美元的人民幣NDF，當時人民幣兌美元匯率大約為7.58。即約定在1年后正常交割時，他需要根據(jù)那時的人民幣兌美元匯率與7.58之間的差額進行現(xiàn)金軋差清算的交易。
一年之后交割時，假如人民幣兌美元匯率為7.1，即一年內，人民幣升值了6.3%，因為上述合約本身擁有10倍的杠桿，因此， 在交割時，投資者的收益率高達63%，即大約630萬美元。
若人民幣NDF報價被人為調低，例如，從7.1調低至7.2，則上述投資者會少賺130萬美元，銀行方面亦減少130萬美元的虧損。
對于需要在一年以后支付新興市場貨幣給其他企業(yè)的公司而言，購買NDF能夠將支付款的兌換匯率鎖起來，減少匯率波動對企業(yè)經營狀況的影響。
王良享透露，目前，一年期人民幣NDF價格與人民幣匯率不同，擁有1.3%左右的美元溢價。以1月28日為例，當天人民幣兌美元匯率為6.225，但一年期人民幣NDF結算價為6.31。
“2008年8月以前，人民幣NDF報價常常有美元折讓（即人民幣NDF報價低于當前人民幣兌美元實際匯率），這樣，對沖企業(yè)需要在人民幣升值超過美元折讓額度的基礎上，才能不虧損?！彼f，現(xiàn)在，美元溢價的情況下，會有更多企業(yè)愿意通過人民幣NDF對沖。
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