資本項目開放新階段：跨境人民幣貸款敲定第一單
資本項目改革進入市場開放階段
一直以來，隨著境外人民幣資金規(guī)模的膨脹，拓寬境外人民幣“回流”渠道被監(jiān)管層視為推進跨境人民幣業(yè)務(wù)的工作重點之一。
2010年8月，央行就曾下發(fā)《關(guān)于境外人民幣清算行等三類機構(gòu)運用人民幣投資銀行間債券市場試點有關(guān)事宜的通知》，正式開展境外三類機構(gòu)使用人民幣投資銀行間債券市場試點。
目前境外央行、主權(quán)財富基金、國際金融組織、港澳人民幣清算行和境外參加行、境外保險機構(gòu)等投資境內(nèi)債券市場的額度規(guī)模已近4500億元人民幣。
2011年12月16日，證監(jiān)會、人民銀行、外管局聯(lián)合發(fā)布了《基金管理公司、證券公司人民幣合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點辦法》，允許符合一定資格條件的基金管理公司、證券公司的香港子公司作為試點機構(gòu)，運用其在港募集的人民幣資金在經(jīng)批準的人民幣投資額度內(nèi)開展境內(nèi)證券投資業(yè)務(wù)。
近期有關(guān)部門將人民幣合格境外機構(gòu)投資者(RQFII)投資境內(nèi)證券市場的額度增加了2000億元人民幣，達到2700億元，這一規(guī)模已經(jīng)高于QFII實施十年來批準的全部外匯投資額度。
而此次前?？缇橙嗣駧刨J款業(yè)務(wù)的開閘，使得境外人民幣除了可以投資債券、股票之外，還能進入信貸市場。
這也意味著，境外人民幣已經(jīng)獲得了貸款、債券、股票三個市場的準入證。只是這種打通尚存一定的管制，例如三類機構(gòu)投資債市需通過資格審核，RQFII也有額度限制，跨境人民幣貸款業(yè)務(wù)目前也僅限于深圳前海一地等等。
盡管如此，前海跨境人民幣貸款業(yè)務(wù)的開閘依然將資本賬戶開放向前推進了一步。
胡曉煉就表示，本幣資本項目跨境業(yè)務(wù)本身是資本項目可兌換的重要內(nèi)容。當本幣為弱幣時，跨境交易偏好使用外幣，資本項目可兌換可能以匯兌環(huán)節(jié)為主，主要是逐步開放本幣與外幣間的轉(zhuǎn)換。當本幣走強，資本項目下的交易也會更多地使用本幣，資本項目可兌換會更加集中于交易和市場的開放。
根據(jù)IMF的資本項目交易分類標準(七大類40項)，目前人民幣資本項目實現(xiàn)部分可兌換的項目為17項，基本可兌換8項，完全可兌換5項，粗略算來占全部交易項目的75%。
對此，人民銀行行長周小川近日就公開表示，七大類40項真正查下來一看，我們的距離并不是很遠。
此前，對于資本項目可兌換的條件，學界曾歸納出四點，即宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定、金融監(jiān)管完善、外匯儲備充足、金融機構(gòu)穩(wěn)健。
“從我國情況看，十年來，我國經(jīng)濟保持平穩(wěn)較快發(fā)展，綜合實力顯著增強；宏觀調(diào)控的能力和水平也有新的提升，取得顯著成效；以銀行業(yè)為主體的金融機構(gòu)改革取得重要突破；金融市場廣度和深度不斷拓展；利率市場化改革向前推進，人民幣匯率形成機制更加完善。”胡曉煉還稱，基本實現(xiàn)資本項目可兌換的基礎(chǔ)進一步夯實，條件更趨成熟。
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