QFII抄底銀行股行動升級：目標鎖定第一大股東
在南京銀行上市后，巴黎銀行的持股比例被稀釋至12.6%。此后，巴黎銀行便多次向南京銀行表達過增持意向。從監(jiān)管規(guī)定來說，巴黎銀行也確實還有很大的增持空間。根據銀監(jiān)會頒布的《境外金融機構投資入股中資金融機構管理辦法》，單個境外金融機構向中資金融機構投資入股比例不得超過20%。
而根據本次公告中披露的情況，巴黎銀行選擇了以其QFII席位進行增持，這樣巴黎銀行可以在戰(zhàn)略投資者身份之外，以機構投資者的身份進行二級市場的直接操作，更加進退自如。而且，該席位背后的資金來源既可能是巴黎銀行本身，也可能來自其他海外投資者。
記者注意到，寧波銀行截至三季度末的前十大股東中，新加坡華僑銀行也以兩個身份出現，一個是持股10.07%的OVERSEA-CHINESE BANKING CORPORATION LIMITED（華僑銀行），另一個是持股1.86%的華僑銀行有限公司（上述華僑銀行的合格境內機構投資者）。
也就是說，巴黎銀行和華僑銀行目前的持股（上市城商行）結構十分相似。這兩家境外法人銀行都是“兩條線”投資：初期，通過戰(zhàn)略投資以相對較低的成本進入，等待上市帶來的財富效應；上市后，在二級市場靈活決策，通過QFII席位進出，選擇適當地時機抄底增持，也保留在適當時機快速撤退的可能。
為什么選中南京銀行？
QFII抄底行動升級的突破口為什么會選擇南京銀行？
一位持有南京銀行股權的李姓資深股民對本報記者講述了自己的看法，他認為，無論是在銀行股中還是綜合滬深逾2000家上市公司進行比較，南京銀行的投資價值都屬于較高。
在該投資者眼中，股本結構看，南京銀行在16家銀行中流通盤最小，而且是全流通，未來再沒有大小非上市的沖擊；從盈利能力看，南京銀行攤薄凈資產收益率12.54％，在16家銀行中，暫時排名倒數第三，可提升空間較大，且一旦提升將對股價產生正面影響；從業(yè)績增長看，南京銀行的凈利潤每年均有20％以上的增長。2009年每股收益0.84元，2012年有機構預計1.31元（按復權計算1.701元），增長103％；從估值來看，南京銀行2009年初的市盈率超過20倍，目前動態(tài)市盈率僅6倍，且市凈率一度低于1（破凈），目前股價也僅是略高于凈資產；從市場表現來看，2012年以來上指上證指數累計下跌9％，南京銀行按復權價下跌超過12％，落后于大盤，屬于超跌。
QFII抄底銀行股不手軟
其實，除了南京銀行外，QFII對于其他上市銀行也都有所行動。
就單純的估值數據來看，A股的銀行股無疑是全球最便宜的銀行股，一是體現在港股的中資銀行股的股價遠遠高于當前A股銀行股的股價，比如說招商銀行的H股股價就高于A股股價15%；二是體現在當前銀行股的動態(tài)市盈率平均不足6倍，動態(tài)市凈率也只有1倍左右。而由于經濟的回穩(wěn)，這些低企的估值數據就意味著中資銀行股的確嚴重低估了。
受此影響，今年下半年以來，A股銀行股的資金流向出現了有意思的變化。一方面是境內資金甚至包括基金等機構資金陸續(xù)撤離銀行股，甚至還出現前期個別銀行向下破位的走勢特征。但另一方面則是大宗交易平臺持續(xù)出現海通證券國際部席位大肆買入中資銀行股的信息，在業(yè)內，海通證券國際部素有“QFII席位集散地”之稱。上交所大宗交易平臺提供的信息顯示，16家上市銀行中，包括民生、興業(yè)、建行等9家上市銀行上周均上了大宗交易平臺，且買入營業(yè)部均為海通證券國際部。
寧波銀行股權結構類似
本報記者注意到，16家上市銀行中，寧波銀行與南京銀行的股權結構最為類似，也存在在境外法人股東通過某種形式增持時會逼近第一大股東的情況。
寧波銀行前十名股東及前十名無限售條件股東中，寧波市財政局和寧波市電力開發(fā)公司為一致行動人，兩者持股占流通股比例分別為10.87%和7.3%，合計為18.17%；華僑銀行有限公司是OVERSEA-CHINESE BANKING CORPORATION LIMITED的合格境內機構投資者，兩者的持股合計占比為11.9%，雖然與寧波市財政局和寧波市電力開發(fā)公司的合計持股尚有一定差距，但由于寧波市財政局和寧波市電力開發(fā)公司占比并未達到20%，按照上述單個境外金融機構向中資金融機構投資入股比例不得超過20%的規(guī)定，華僑銀行仍有超越可能。
（張 歆）
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