專家稱居民收入增速被高估 收入分配系被動調(diào)整
“如果不追加預(yù)算的話，12月就會比較緊張，經(jīng)濟(jì)還能不能保持(目前)這樣，是一個疑問?！彼螄嗾f，“不過好的消息是居民消費價格指數(shù)(C PI)、工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)都在下跌，同比增長率在下降，雖然下降的不多，但是方向還是明確的?！彼硎?，從其它的一些數(shù)據(jù)，可以看到通脹明顯下降，而且可能會繼續(xù)下降，這樣的情況就給進(jìn)行貨幣政策刺激留下了一定的空間。
宋國青在談到前面的悖論時，通過圖表比對了國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長速度和城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比增長速度運行趨勢的異同。圖表顯示，國內(nèi)生產(chǎn)總值(G D P)同比增長速度一到三季度累計增長7.7%，從去年一季度累計數(shù)開始基本上呈現(xiàn)一路下跌的趨勢，雖然環(huán)比上計算可能有反復(fù)，但是城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長速度的走勢恰恰相反，無論是農(nóng)村還是城市，居民人均收入都比去年有所上升，特別是在城市，雖然從去年一季度到今年三季度，累計的G D P同比增長速度下跌了一個多百分點，但是人均收入?yún)s增長了一個多點。如果再把城市人口的增長因素剔除，城鎮(zhèn)居民的人均收入大約增長了兩個多百分點。宋國青說，這個現(xiàn)象，如果站在居民角度上看，G D P低了人均可支配收入反而高了，如何解釋這個經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象？
宋國青從收入度量和企業(yè)利潤兩個方面進(jìn)行分析和解釋。首先是收入度量。宋國青說，一方面，我們算居民可支配收入的時候，使用的是名義收入，再拿通貨膨脹率加以校正。比如通貨膨脹率是8%，銀行存款利率是5%，收入一元錢存進(jìn)去到12個月以后取出來，它的真實價值是1.05元，這時使用通貨膨脹率校正就要再除以1 .08，最后結(jié)果大概是0 .97元，這就是一整套收入的計算過程。
另一方面，稅務(wù)局在算利息所得稅的時候，實際上是即使虧損還要收所得稅。這不僅僅是中國的問題，任何國家都會有這樣的問題，因為一般的稅法都是按照名義收入征的。不僅僅是銀行存款，股票收入里面也存在著這樣的問題。
宋國青表示，我國計算居民可支配收入的時候用名義收入再拿通貨膨脹校正的這個方法本身就有問題。因為通貨膨脹是連利息收入和資本金一塊損失的，但是統(tǒng)計對通貨膨脹引起資本金損失其實是沒有做調(diào)整的。
宋國青說，如果把通脹所造成的資本金損失這一條考慮在內(nèi)的話，去年居民人均收入的數(shù)據(jù)會更低；今年的數(shù)據(jù)，如果把這個因素考慮在內(nèi)的話，也可能會下降一點。總而言之，由于通貨膨脹導(dǎo)致的資本金損益在去年和今年都是被低估的，去年被歪曲的幅度更大，今年歪曲的幅度相對小一些，因為通貨膨脹率降低了。這就是為什么出現(xiàn)G D P增速下降，居民人均收入還會上升的一個原因。
因此，宋國青認(rèn)為，我國居民收入的增長速度，實際上還是有所高估的。在通貨膨脹率較高的時候，高估的幅度就會更大一些。如果把該打折扣的地方都打上的話，現(xiàn)在的居民收入增長速度不是很高，而是太低了，比G D P的增長速度低很多。
企業(yè)利潤下滑讓居民收入比重改變
悖論現(xiàn)象的另一個解釋則是從企業(yè)利潤的角度剖析。宋國青首先對PPI和CPI數(shù)據(jù)進(jìn)行了處理，把定基比的PPI作為分子，定基比的C PI作為分母，得到一個工業(yè)品價格相對于C PI的比價。PPI上升對工業(yè)企業(yè)利潤是直接的推動因素。CPI對企業(yè)利潤沒有太多的直接影響，但是有很多間接影響。比如說工資跟C PI有很密切的關(guān)系，很多人會講因為C PI漲了，所以我的工資要漲。中國到目前為止，C PI上漲的大部分原因還是食品價格在上漲。食品價格一漲，農(nóng)民的務(wù)農(nóng)收入就會增加，你不給他漲工資他就不在城里干了。統(tǒng)計上確實是有這樣的情況，農(nóng)產(chǎn)品價格高漲的年份，農(nóng)民向城鎮(zhèn)轉(zhuǎn)移的數(shù)量就會少一點。所以C PI對于工業(yè)企業(yè)利潤是一個負(fù)面因素。
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