中信泰富百億美元砸澳礦 開工六年顆粒無收
投資誤判
但問題是，如果不急于投產(chǎn)，那么中信泰富的投資成本將會進(jìn)一步上升。
“作為一家國際視野的公司，出現(xiàn)那么大的投資失誤，確實讓人難以理解。”一位不愿透露姓名的鋼鐵行業(yè)資深分析師如是說。
蘭格鋼鐵分析師張琳也表示，中信泰富2006年投的項目到現(xiàn)在還沒生產(chǎn)，主要對后期的預(yù)估不足。雖然在2005年到2007年鐵礦石價格大幅上漲，但是之后年度定價取消，按照季度定價。鐵礦石的價格也下來了。而與此同時，在2008年~2009年中信泰富還在大張旗鼓招人，并沒有感覺到金融危機的到來，判斷失誤。
上述不愿透露姓名的鋼鐵行業(yè)資深分析師表示，中信泰富對澳洲的規(guī)則不理解，對澳洲的設(shè)計、環(huán)保等要求估計不足。同時找中冶作為合作方也有問題，中冶是在國內(nèi)的開發(fā)公司，缺少國際開發(fā)經(jīng)驗。
張琳則認(rèn)為，開發(fā)項目都是自己開發(fā)，開采難度大，人力成本又高，如果與力拓等已經(jīng)開發(fā)好久的國際公司相比，中信泰富的成本更高，壓力更大。如果中信泰富是參股的話風(fēng)險就會小一些。
上述中信泰富人士也坦陳，對澳大利亞的環(huán)境不熟悉，而中冶的操作也出現(xiàn)了問題。
面臨顆粒無收
上述中信泰富有關(guān)人士表示，目前的情況下，主要任務(wù)就是投產(chǎn)。至于鐵礦石的價格，誰也沒有辦法預(yù)估，而且公司是長期的商業(yè)運營者，要開采25年的項目，相信在滿負(fù)荷生產(chǎn)的時候，公司應(yīng)該可以盈利。
西澳洲的鐵礦項目是中信泰富的重點項目,六條生產(chǎn)線中的首兩條由中冶擔(dān)任承包商。上述中信泰富人士表示，目前的主要任務(wù)就是聚焦在第一條和第二條生產(chǎn)線。先投產(chǎn)后，再測試顆粒以及消耗品的情況，才能判斷盈利的能力。
不過，眾多國際研究機構(gòu)對于中信泰富該項目并不看好。花旗日前發(fā)布報告表示，中信泰富于過去在錯誤時間先后投資基建、電訊以及澳元累計期權(quán)合約，令市場質(zhì)疑公司發(fā)展策略及管理層的執(zhí)行能力，同時其位于西澳鐵礦石項目一再延期投產(chǎn)，亦令公司錯過鐵礦石價格上升的周期。
花旗預(yù)期中信泰富西澳礦場的鐵礦石總成本為每噸81美元，但鐵礦石價格需要反彈至每噸108美元才能獲利。
高盛也表示，今年初，鐵礦石價格已由每噸138美元跌至87美元。高盛商品團(tuán)隊指出預(yù)測短期前景比較難。而鐵礦石價格下跌，將成為中信泰富盈利及估值的隱憂。若鐵礦石價格出現(xiàn)進(jìn)一步調(diào)整，并跌穿中信泰富的現(xiàn)金成本，則公司或會停產(chǎn)，項目將無法生成回報。
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