險(xiǎn)資新政密集發(fā)布平安國(guó)壽等“兩融”交易倍增

2012-11-01 10:02 來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)-資本證券網(wǎng)

　　三季度兩融保險(xiǎn)股被頻繁做空

　　做空量階梯式增至近千萬(wàn)股

　　剛剛過(guò)去的10月份只有18個(gè)交易日，雖然有保監(jiān)會(huì)利好新政密集出臺(tái)，有融資融券市場(chǎng)月底小爆發(fā)，但A股保險(xiǎn)板塊在10月份的整體表現(xiàn)仍然差強(qiáng)人意。

　　節(jié)后的首個(gè)交易日為10月8日，保險(xiǎn)三股中國(guó)平安、中國(guó)太保、中國(guó)人壽當(dāng)日走勢(shì)均為先漲后跌，收陰了事。其后兩周多的時(shí)間內(nèi)一直處于弱勢(shì)盤(pán)整狀態(tài)，毫無(wú)起色。直到10月25日，中國(guó)平安以一根“斷頭鍘刀”陰線將弱勢(shì)盤(pán)整格局打破，這根陰線下穿5日、10日、20日、60日四根均線，徹底將均線的排列轉(zhuǎn)為空頭，使得后勢(shì)看空概率加大。而中國(guó)太保和中國(guó)人壽早就于10月10日和16日就陸續(xù)破位下跌。

　　進(jìn)入2012年，保險(xiǎn)板塊整體處于箱體震蕩的狀態(tài)中，進(jìn)入第三季度，保險(xiǎn)股依然前勢(shì)不改。以中國(guó)平安為例，該股以32.95元的年度低點(diǎn)開(kāi)始，一路震蕩上行至6月下旬后，開(kāi)始階段高位整理，其間出現(xiàn)年內(nèi)最高價(jià)46.45元，但8月13號(hào)一根近3%的斷頭鍘刀線迫使中國(guó)平安隨后陷入頹勢(shì)。在反復(fù)沖擊60日均線未果的情況下，又于10月29日創(chuàng)出37.6元的近期新低。

　　A股市場(chǎng)的整體疲弱，也帶動(dòng)了保險(xiǎn)板塊在兩融市場(chǎng)中被頻繁做空，從7月中旬到9月中旬，融券力量針對(duì)保險(xiǎn)股連續(xù)做空，在市場(chǎng)動(dòng)蕩之下，行情不確定性增加，多空資金分歧也在加大。此間保險(xiǎn)股的做空量從687萬(wàn)股（每5個(gè)交易日一統(tǒng)計(jì)）“階梯式”的增長(zhǎng)至740萬(wàn)股、816萬(wàn)股，8月初做空資金開(kāi)始有所減少，不過(guò)在9月初，按每5個(gè)交易日數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，保險(xiǎn)股做空量進(jìn)一步增加，在8月29日至9月5日期間，保險(xiǎn)股融券總量增至987萬(wàn)股。

　　分析人士指出，本次統(tǒng)計(jì)期間數(shù)據(jù)連續(xù)二次同時(shí)出現(xiàn)融資買(mǎi)入額增加、融券賣(mài)出量減少的情況，顯示出融資融券市場(chǎng)投資者對(duì)保險(xiǎn)股的態(tài)度持續(xù)轉(zhuǎn)好。三季度兩融保險(xiǎn)板塊行情雖波瀾不驚，但資金調(diào)動(dòng)頻繁，整體呈現(xiàn)由弱轉(zhuǎn)穩(wěn)狀態(tài)。

　　險(xiǎn)資參與衍生品市場(chǎng)引發(fā)擔(dān)憂

　　專(zhuān)家稱(chēng)做空效應(yīng)將很快化解

　　本報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至10月30日，兩融市場(chǎng)三標(biāo)的股中國(guó)平安、中國(guó)太保、中國(guó)人壽融資余額為17.97億元，融券余量305萬(wàn)股，涉及金額7497萬(wàn)元，當(dāng)日三股融資買(mǎi)入額共5682萬(wàn)元，當(dāng)日融券量為102萬(wàn)股，涉及金額2967萬(wàn)元。

　　根據(jù)上述數(shù)據(jù)來(lái)看，以多頭手法的融資交易占大比例，以空頭手法的融券交易只占很小的比例。市場(chǎng)人士稱(chēng)，受多方面因素影響，同其他資金相類(lèi)似，在股市不景氣的整體氛圍下，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理要求極高的保險(xiǎn)資金難以在融資融券市場(chǎng)大幅做空，以對(duì)沖其在股市中手持大筆股票頭寸的風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)了解，10月22日和23日，保監(jiān)會(huì)連發(fā)六文，其中《保險(xiǎn)資金參與股指期貨交易規(guī)定》和《保險(xiǎn)資金參與金融衍生產(chǎn)品交易暫行辦法》允許保險(xiǎn)資金參與股指期貨等衍生品交易。有期貨公司分析師對(duì)記者表示，目前來(lái)看，險(xiǎn)資進(jìn)入期指市場(chǎng)后，將贏得比融資融券市場(chǎng)內(nèi)更大的轉(zhuǎn)圜余地；險(xiǎn)資可以針對(duì)手持的二級(jí)市場(chǎng)籌碼進(jìn)行空頭布局，以鎖定風(fēng)險(xiǎn)，而期貨規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)和行業(yè)文化也與對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理要求極高的險(xiǎn)資文化暗合。

　　由此，也引發(fā)了市場(chǎng)和媒體對(duì)險(xiǎn)資入期指的擔(dān)憂，其觀點(diǎn)認(rèn)為險(xiǎn)資入場(chǎng)會(huì)引發(fā)股指期貨的做空效應(yīng)。但期貨公司分析師對(duì)記者指出，機(jī)構(gòu)資金進(jìn)入期指市場(chǎng)向來(lái)會(huì)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)做空效應(yīng)的猜測(cè)，但從前期券商、基金等機(jī)構(gòu)資金進(jìn)入期指的效應(yīng)來(lái)看，影響不會(huì)太大；而在險(xiǎn)資進(jìn)入股指期貨市場(chǎng)之后，前期的猜測(cè)會(huì)被市場(chǎng)迅速消化掉，從而化解這種擔(dān)憂。